文章核心观点 - 2025年光伏行业在周期低谷中形成“反内卷”共识，通过自律减产与政策引导，产业链价格于下半年企稳回升，行业竞争正从规模与价格转向技术与质量 [1] - 当前行业复苏基础不牢固，产能过剩的根本矛盾待解，2026年被视为检验“反内卷”成效、推动产能实质性出清的攻坚之年与关键逆转年份 [1][6] - 行业高质量发展需构建技术驱动的新生态，在下一轮需求爆发前完成转型，竞争本质应是技术和质量的竞赛 [3] 产业链价格与市场动态 - 2025年下半年以来，在政策与企业协同下，硅料、硅片等核心环节价格企稳回升，标志着“反内卷”行动初见成效 [2] - 截至12月26日，各型号单晶硅片价格报1.2元/片1.52元/片，较三季度初的0.86元/片1.19元/片至少回升约40% 多晶硅N型复投料均价5.39万元/吨，较二季度末上涨约54% [2] - 多晶硅主力连续合约价格较6月底翻倍，硅片在12月25日迎来四季度最猛烈涨价，头部企业集体大幅提价 [2] - 供应收缩、需求回暖及成本攀升共同推动价格上涨，硅片企业持续减产，预计12月产量较11月下降约5%，惜售情绪增强，低价抛售现象基本消失 [2] 企业经营与财务表现 - 光伏主产业链上市企业普遍实施降本增效，第三季度行业盈利能力出现改善势头，21家相关上市公司中，有14家实现归母净利润环比正增长 [5] - 大全能源第三季度实现营业收入17.73亿元，同比增长24.75%，环比增长214.93% 归母净利润0.73亿元，同环比均扭亏为盈 [6] - 双良节能第三季度硅片毛利率扭亏，单季度实现营收16.88亿元、净利润0.83亿元 [6] - 通威股份、隆基绿能等龙头企业的亏损额也环比大幅收窄 [6] - 产业链价格阶段性企稳，尤其是在跌破现金成本线后反弹，是制造商亏损收窄的主要原因，上游硅料和硅片环节的毛利率修复最为显著 [6] 行业自救与战略转型 - 行业呈现分化：技术领先、成本控制能力强的企业逐步恢复盈利；技术落后、效率低下的企业加速退出市场 [4] - 企业自救策略升级，普遍控制费用、提升生产效率以收窄亏损，龙头公司加码技术创新、产品升级与供应链优化，推动从“价格竞争”向“价值竞争”转型 [4] - 隆基绿能持续发力产品技术与营销服务，前瞻布局BC技术和渠道网络 [4] - 通威股份放缓新产能建设，加大对现有产线的技术改造，提升硅料生产的能耗效率和纯度一致性 [4] - 双良节能股东进行股份解押再质押，被市场解读为积极信号，体现了对公司长期价值的信心和为行业复苏筹措资金的财务规划能力 [5] 政策监管与未来展望 - 市场监管总局在合肥召开合规指导会，指出行业存在低质竞争、同质化重复建设等“内卷式”竞争行为，导致企业普遍盈利困境，扭曲市场资源配置 [1] - “内卷式”竞争已形成“劣币驱逐良币”效应，抑制了企业技术创新投入 [6] - 政策围绕控产能、控价格、提标准等多重方向落地，引导产业迈向以技术创新为核心的集约型高质量发展阶段 [2] - 多晶硅作为关键上游环节，将率先试点产能整合，收购平台已经成立，有望在2026年通过市场化手段促进产能出清 [6]