文章核心观点 - 2025年美国政府的核心加密货币政策目标是将加密货币行业以与传统金融业相同的方式纳入现有监管框架和金融基础设施，而非简单吸纳[1] - 特朗普总统连任后，美国政策发生急剧转向，从将加密货币视为监管控制对象，转变为以近乎单边决策的节奏将其吸纳进既有体系[2] - 行政分支、国会及监管机构协同行动，核心聚焦于降低市场不确定性，并将加密货币整合进现有的金融基础设施之中[4] - 美国最终选择了一条将全球加密货币产业中心引向自身的战略，通过将内部的辩论与张力转化为动力，同时对监管、领导力和市场基础设施进行了重塑[15] 美国证券交易委员会立场转变 - 2025年1月20日，以执法为导向的SEC主席Gary Gensler辞职[6] - 2025年4月21日，新任SEC主席Paul Atkins被任命，领导SEC转向更为开放的方针，着手构建基础规则以纳入行业，而非仅依赖诉讼[6][7] - 2025年1月23日，加密货币托管会计规则SAB 121被废除[6] - 2025年2月27日，SEC撤销了对主要交易所的重大诉讼[6] - 2025年7月31日，SEC宣布“加密项目”，旨在制定明确标准以界定代币是否属于证券[6][7] - 2025年11月12日，SEC发布指引，将NFTs排除在证券定义之外[6] 美国商品期货交易委员会立场转变 - 2025年1月20日，Caroline Pham晋升为CFTC委员[8] - 2025年8月1日，CFTC宣布“加密冲刺”计划，旨在澄清加密货币监管[8] - 2025年9月23日，CFTC就代币化抵押品和稳定币使用启动咨询[8] - 2025年12月4日，美国受监管交易所批准现货加密货币交易[8] - 2025年12月8日，CFTC启动“数字资产抵押品试点计划”，允许比特币、以太坊和USDC作为衍生品交易的抵押品，并应用与传统抵押品相同的折减比率和风险管理标准[8][9] - CFTC正式承认比特币和以太坊为商品，并支持传统机构使用它们[8] 货币监理署立场转变 - 过去，加密货币企业难以进入联邦银行监管体系，业务扩张受限[10] - OCC改变做法，发布一系列解释性函件，逐步扩大允许的业务范围[11] - 2025年3月7日，OCC重申银行可提供加密托管服务，但需事先批准[10] - 2025年5月7日，OCC允许银行宣布提供加密货币交易和托管服务[10] - 2025年11月18日，OCC允许银行为支付链上交易手续费而持有加密货币[10] - 2025年12月9日，OCC允许银行使用非利息资金参与加密货币交易[10] - 2025年12月12日，OCC有条件地向Circle和Ripple等五家加密货币公司批准了全国性信托银行章程，使其获得与传统金融机构同等的地位，可在单一联邦监管下全国运营[11] 立法与行政命令进展 - 2025年1月23日，发布关于数字金融的行政命令[12] - 2025年3月6日，签署关于比特币储备的行政命令[12] - 2025年5月1日，《GENIUS法案》被提出[12] - 2025年6月17日，《GENIUS法案》在众议院通过[12] - 2025年7月18日，《GENIUS法案》签署成为法律[12] - 2025年7月30日，白宫发布数字资产报告[12] - 《GENIUS法案》明确定义了稳定币发行要求和储备标准，要求发行方必须持有相当于发行额100%的储备金，禁止对储备资产进行再抵押，并将监管权限统一收归联邦金融监管机构[13] 政策执行特征与内部张力 - 美国加密货币政策方向清晰，但进程并非整齐划一，内部存在观点分歧[14] - 围绕隐私混币服务Tornado Cash的争论是典型例证，行政部门积极执法以阻断非法资金流，而SEC主席则公开警告不应过度压制隐私[14] - 这些分歧更接近于美国决策体系的固有特征，职责各异的机构从自身视角解读问题，在相互制衡与说服中前行[14] - 严格执法与保护创新之间的张力可能带来短期摩擦，但长远看有助于使监管标准愈发具体和精确[14] - 美国在多线并行推进，不等待完全共识，而是让竞争与协调同步进行，推动体系持续前进[14]