文章核心观点 - 商业航天产业正经历从概念验证到产业加速的关键商业化拐点 可回收火箭等技术突破实现了载重提升与成本下降的双重颠覆 标志着行业跨越了核心难度门槛 一个全新的万亿级市场正在被打开 [1][7][8] - 公募基金正将商业航天赛道作为跨年布局的核心战场 通过主题ETF密集发行、深度产业链调研以及基金净值异动所暗示的调仓动作 系统性加大对该赛道的配置 资金共识正在形成 [1][2][4][5][6] 基金产品净值异动与调仓信号 - 多只基金产品近期出现净值表现与明面持仓的显著背离 其净值单日涨幅远超前十大重仓股表现 业内人士猜测这或暗含基金向商业航天等热门主题跨年调仓的动作 [1][2] - 东财景气驱动基金在12月24日净值涨幅近8% 但其重仓的传媒游戏类核心股票如光线传媒等当日走势平平 [2] - 长城久嘉基金在12月24日净值飙升超5% 其前十大重仓股当日无任何一只收盘涨幅达4% [2] - 汇安价值蓝筹基金在12月24日净值大涨4.8% 但其前十大重仓股中表现最好的个股涨幅不足2% 且有多只核心股票当日收盘走跌 [2] 行业估值重构与美股映射逻辑 - 美股映射是驱动跨年调仓商业航天的核心逻辑之一 以Rocket Lab为例 其自2024年5月以来股价狂飙近19倍 市值突破410亿美元 为A股相关标的提供了极具想象力的对标样本和财富效应 [3] - 美股龙头的惊人涨幅证明 市场愿意为商业航天这一新锐赛道的未来成长潜力支付高额溢价 [3] 公募基金产品布局与资金流入 - 头部公募基金正系统性布局商业航天赛道 其显著标志是卫星及商业航天主题ETF的密集发行与快速成立 今年以来 招商基金、永赢基金、广发基金、易方达基金等纷纷推出相关ETF产品 [4] - 鹏华卫星产业ETF因市场认购热情高涨 机构与散户资金踊跃涌入 公司最终宣布提前结束原定于2025年12月19日的募集 这充分说明商业航天主题已成为具有资金共识的新兴投资赛道 [4] - ETF的密集成立为股票市场提供了源源不断的资金 极大地提升了商业航天板块的流动性与估值 [4] 产业链深度调研与投资图谱构建 - 公募基金的投研触角正以前所未有的深度向商业航天产业链上下游延伸 近期调研活动空前活跃且目标精准 [5][6] - 12月23日 火箭结构件制造商超捷股份接待了景顺长城基金、招商基金等8家机构的联合调研 公司披露其年产10发的铆接产线已投产 第二条产线正加速建设 [5] - 鹏华基金调研了具备航空电子背景的电科数字 诺安基金聚焦卫星高端射频芯片厂商臻镭科技 易方达基金关注飞机零部件制造商广联航空 国泰基金调研了航空发动机关键部件供应商航亚科技 [6] - 这些调研深入到箭体结构件、燃料贮箱、发动机阀门以及卫星互联网组件等微观领域 表明公募资金正在构建一幅从核心元器件到系统集成、从火箭制造到卫星应用的详尽投资图谱 力求精准卡位最具核心竞争力的隐形冠军 [6] 产业商业化拐点与关键技术突破 - 商业航天产业正经历从概念到现实的质变拐点 可回收商业火箭的成功发射是标志性事件 其意义远超回收成功本身 相当于商业航天产业的成人礼 [7] - 从技术上看 近期可回收火箭成功入轨已跨过90%的核心难度门槛 后续主要是优化迭代 [7][8] - 从产业价值上看 该突破实现了载重提升与成本下降的双重颠覆 直接为卫星互联网、太空算力、6G等未来赛道铺好了运力底座 [7] - 凭借中国制造业的量产能力 可回收火箭技术将快速普及 为数千颗乃至上万颗卫星的发射提供保障 推动商业航天产业进入规模化发展新阶段 [8] - 预计国家队与商业公司将密集推进发射计划 2026年实现成功回收的概率极高 [8] 相关产业与政策催化 - 与航天常被并列提及的航空板块 尤其是通用航空和低空经济领域 也同样值得重点关注 其商业化进程有望加速 [6][7] - 近期发布的《动力提升航空器适航标准》首次为eVTOL提供了统一的型号合格审定基础 显著提高了审定路径的可预测性 有望缩短取证周期 加速eVTOL商业化进程 [7] - 低空经济作为政策重点支持方向 未来几个月有望迎来政策密集催化 有望成为又一科技主题线索 [6]