公司业绩与复苏路径 - 2024年公司销售额达到53.91亿元，已接近2020年54.03亿元的历史最高水平 [2][17] - 2021年营收从54.03亿元下滑20%至42.01亿元，主要因疫情冲击线下渠道，随后业绩持续回升，2022年至2024年营收分别为52.6亿元、53.81亿元、53.91亿元 [3][6][18][21] - 业绩复苏得益于产品结构优化、技术升级、海外市场培育以及2022年产品价格上调5%到15% [6][21] 市场营销策略对比 - 公司采取近乎“躺平”的线上营销策略，社交媒体账号长期停更，抖音官方旗舰店近一年无直播，主要依靠消费者自然复购 [2][8][17][23] - 曾于2020至2022年间尝试直播，但效果不佳，例如2022年7月至10月抖音官方旗舰店直播销售额仅80万元，新增粉丝不到5万，因投入大、回报少而放弃 [8][23] - 同行仲景食品的电商策略显示高投入未必划算，其2024年电商渠道销售额增长29.86%，但市场推广费用上涨40.45%，后在2025年上半年减少了“低效费用”投入 [8][23] 海外市场拓展 - 海外市场拓展迅速，覆盖国家从2019年的不到90个增长至2024年的全球160个国家，2023年海外市场同比增长30% [9][24] - 在海外凭借高知名度、平价定位及食用便利性成为爆款，并通过TikTok等社交媒体流行，新产品香辣菜也已推向全球市场 [9][10][24][25] - 海外售价虽为国内数倍，但仍被视为平价食品，消费场景多样化，被用于搭配黄瓜、沙拉、面包甚至冰淇淋 [10][24][25] 产品策略与行业对比 - 公司持续进行产品线扩充，一年发展两个新品，至2020年已有20多种新产品，目前天猫旗舰店有包括火锅底料、香辣菜在内的16种产品 [12][27] - 行业共识为辣酱品类尚未进入“大单品打天下”阶段，公司及同行仲景食品、虎邦辣酱均在不断扩充产品线 [11][12][26][27] - 国内下饭酱价格区间被限定在10元左右，品牌与经销商依赖薄利多销，公司给经销商的单位利润较低且实行“先款后货”的现销模式 [12][13][27][28] 运营模式与渠道管理 - 采用大经销商模式，除四省直营外，其余省份由大区经销商自主开发分销商，管理成本低但易导致“窜货” [13][28] - 线下渠道（如北京商超）产品种类通常为2到8种，以鸡油辣椒等拳头产品为主，完整产品线需查看线上旗舰店 [13][28] - 公司吸引力建立在走货量大的基础上，经销商需容忍窜货、低单位利润及现销模式对流动性的高要求 [13][28] 行业挑战与竞争态势 - 同行涪陵榨菜在2020至2022年间营收同比增幅从14.23%下滑至1.18，此后营收利润双双下滑，2025年第三季度盈利企稳主要靠理财收益，主营业务毛利率在下滑 [5][20] - 同行仲景食品营收增长稳定但规模较小，净利润增长不稳定，2025年第三季度在原料价格下降及推广费用收缩下盈利能力才改善 [5][20] - 新兴品牌如虎邦、川娃子、吉香居等推出低脂或0脂辣椒酱以迎合健康饮食趋势，但公司产品创新仍集中在“油辣椒”品类，未对产品进行此类优化 [14][29] 公司内部调整与改革 - 2014年至2019年间因成本压力改用河南辣椒导致口味变化，2019年创始人回归后重新使用贵州辣椒并开启改革 [6][21] - 2020年智能生产线投运大幅提升生产效率，为业绩复苏提供支撑 [6][21] - 尽管有消费者认为产品口味发生变化，但这并未阻碍公司营收增长 [6][21]