市场板块表现 - 在251222至251226的五个交易日内，航天、海南自由贸易港、锂电池、机器人、液冷服务器、光通信、国产芯片、ST股、大消费及有色金属等板块反复出现在涨幅前十榜单中，显示市场热点轮动但集中于科技、区域主题及部分周期板块 [1] - 具体来看，航天板块在251225（周四）位列涨幅第一，在251222（周一）和251223（周二）也进入前十 [1] - 海南自由贸易港概念在251222（周一）位列涨幅第一，并在后续三个交易日持续出现在榜单中 [1] - 锂电池板块在251224（周三）和251226（周五）分别位列涨幅第一和第三 [1] - ST股板块在五个交易日内持续上榜，显示其短期交易活跃 [1] 市场整体趋势与驱动因素 - 截至251226（周五），上证指数已实现“八连阳”，市场成交量回升，跨年行情启动的积极因素正在增加 [2] - 催化因素包括美股科技股反弹、人民币升值、有色金属（金银铜）价格上行以及商业航天等主题催化较多 [2] - 在政策预期和基本面稳定的背景下，驱动指数突破震荡区间的关键可能在于增量资金 [2] 增量资金分析 - 人民币升值有利于海外资金回流，弱美元环境及中美利差收窄可能驱动全球资产配置新格局，外资尤其是被动型配置资金有望增加对中国资产的配置 [2] - 政策支持下，跨年前后配置型资金加快布局，股票型ETF有加速流入迹象，宽基ETF内部与中证A500相关ETF净流入规模明显放量 [2] - 私募基金成为重要的增量资金来源，2025年10月私募基金证券管理规模环比大幅增加10400亿元，达到70076亿元，11月继续上升至70383亿元 [2][3] - 2025年10月私募基金仓位上升至66%，接近2008年以来平均水平，但后续因市场震荡，仓位下降4.9个百分点至61.3% [3] - 随着指数上涨和赚钱效应回升，私募基金加速补仓有望成为市场重要的增量资金来源 [2][3] 行情展望与路径 - 机构资金买入力量增强，有望把指数推升到年内高点附近，但后续进一步大幅突破需要验证居民资金活跃度 [2] - 考虑到每年1-3月是居民资金容易出现季节性脉冲的阶段，对跨年行情空间持乐观态度 [2] - 如果有盈利全面改善和资金流入共振，可能拉长牛市的时间 [4] - 未来牛市可能的节奏显示，行情演进需要更多居民资金入场、资深股民入场以及盈利全面改善等因素的配合 [5]