核心观点 - 文章探讨了Ambev (ABEV)是否属于值得投资的低价股 尽管近期股价上涨引发估值担忧 但公司长期前景仍被看好 其第三季度业绩显示出高端化战略和数字生态系统的成功 同时也面临区域市场销量下滑的挑战 [1][2][3] 分析师观点与评级 - 巴克莱分析师Benjamin Theurer维持对该股的持有评级 目标价为2.5美元 [1] - 伯恩斯坦于11月26日将Ambev评级从跑赢大盘下调至与大盘持平 目标价为2.88美元 下调原因是年内股价上涨16%后估值偏高 尽管对公司长期前景保持乐观 但认为当前市场预期不切实际 [1] 第三季度业务表现 - 公司业绩受到高端化战略持续成功的推动 高端和超高端品牌销量增长超过9% 使得高端细分市场在巴西占据了近50%的市场份额 [2] - 数字生态系统增长迅猛 市场平台业务的商品交易总额飙升100% 达到年化80亿巴西雷亚尔 直接面向消费者的平台Ze Delivery的商品交易总额增长了7% [2] 面临的挑战与不利因素 - 巴西啤酒行业销量低于预期 主要原因是南部和东南部地区天气异常寒冷 以及北部和东北部地区消费者购买力受限 [3] - 阿根廷啤酒销量出现中个位数百分比下降 表现逊于整个行业 原因是定价动态不利 [3] 第三季度财务表现 - 公司报告正常化净利润为38亿巴西雷亚尔 同比增长7% [3] - 公司报告净利润为49亿巴西雷亚尔 较上年同期大幅增长36% [3] 公司业务概览 - Ambev通过其子公司 在巴西、中美洲和加勒比地区、南拉丁美洲和加拿大生产、分销和销售啤酒、生啤、碳酸软饮料、麦芽和食品、其他酒精饮料以及非酒精和非碳酸产品 [4]