I am a personal investor specializing in equities and diversified portfolios. In this diversification, I like to build a balanced portfolio where no client misses out on the rise of technology stocks -for example- but at the same time, they can keep a portion of their savings invested in more defensive options.I'm very fond of established technology companies and those focused on consumer staples and discretionary goods, always prioritizing company value over circumstances, which can sometimes be adverse. T ...

人工智能的能源需求 - 人工智能是史上最耗电的技术，每次ChatGPT查询、模型更新或机器人突破都消耗大量能源[1] - 为大型语言模型提供动力的每个数据中心耗电量相当于一座小型城市[2] - 人工智能正将全球电网推向极限，导致电网紧张、电价上涨[1][2] 被忽视的投资机会 - 一家鲜为人知的公司拥有关键的能源基础设施资产，定位于满足即将到来的人工智能能源需求激增[3] - 该公司并非芯片制造商或云平台，但可能是美国最重要的人工智能股票[3] - 随着人工智能数据中心需求爆炸式增长，该公司将从数字时代最有价值的商品——电力中获利[3] 公司核心业务与优势 - 公司拥有关键的核能基础设施资产，处于美国下一代电力战略的核心[7] - 公司是全球少数有能力在石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施领域执行大型复杂EPC项目的企业之一[7] - 公司在美国液化天然气出口领域扮演关键角色，该行业在特朗普的“美国优先”能源政策下即将爆发[7] 公司财务状况 - 公司完全无负债，坐拥相当于其总市值近三分之一的现金储备[8] - 剔除现金和投资后，该公司市盈率不到7倍[10] - 公司还持有另一家人工智能热门公司的巨额股权，让投资者无需支付溢价即可间接接触多个人工智能增长引擎[9] 多重增长动力 - 公司受益于人工智能基础设施超级周期、特朗普时代关税推动的制造业回流热潮、美国液化天然气出口激增以及在核能领域的独特布局[14] - 公司处于人工智能、能源、关税和制造业回流这四大趋势的交汇点[6] - 随着美国制造商将业务迁回本土，该公司将率先负责这些设施的重建、改造和重新设计[5]

投资者偏好 - 投资者青睐股息股票，因其能提供显著的收入流[1] - 高股息率品种尤其受到投资者喜爱[1] - 股息股票具有可观的总回报潜力[1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入增长，主要由每百升净收入弹性增长7%驱动 [5] - 第三季度EBITDA增长3%，利润率扩张50个基点，正常化每股收益增长8% [5] - 年初至今净收入增长4%，EBITDA增长超过7%，利润率扩张120个基点，正常化每股收益增长超过7% [5] - 第三季度正常化净收入达到38亿雷亚尔，同比增长7%，主要受较低的有效税率驱动 [24] - 第三季度报告净收入为49亿雷亚尔，同比增长36%，反映一次性效应 [24] - 净财务费用为11亿雷亚尔，比去年高出约4亿雷亚尔，主要因巴西外汇对冲利差成本和玻利维亚美元采购成本 [25] - 第三季度有效税率为6.7%，去年同期为23.6%，下降主要反映三项一次性项目 [26] - 经营活动产生的现金流保持稳健，总计69亿美元，尽管本季度销量疲软且现金税增加 [28] - 与2024年相比，经营活动现金流减少12亿美元，主要因巴西现有所得税抵免货币化速度放缓 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心品牌保持韧性，尽管销量因对行业环境更敏感而下降，高端和超高端品牌加强，销量增长超过9% [7] - 平衡选择组合增长36%，包括无酒精啤酒增长超过20%，继续领先于公司整体销量扩张 [7] - 巴西啤酒业务中，高端和超高端品牌再次表现突出，销量增长中双位数，市场份额接近50%，达到自2015年以来的最高水平 [19] - 巴西无酒精啤酒组合增长低双位数，进一步巩固在该领域的领导地位 [19] - 巴西非酒精饮料业务中，无糖组合再次实现双位数增长，目前占净总量超过25% [20] - 阿根廷啤酒销量下降中单位数，表现不及行业，反映不利的暂时性价格相对性动态 [21] - 多米尼加共和国经营环境和啤酒份额持续改善，Presidente品牌再次加强其资产 [21] - 加拿大啤酒行业本季度下降中单位数，估计在啤酒和非啤酒领域均表现优于行业 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 巴西啤酒行业连续第二个季度表现疲软，行业下滑主要与消费场合减少有关，特别是在受天气和消费者购买力影响的即饮渠道 [13][14] - 巴西啤酒行业下滑约70%归因于天气因素，过去六个月比正常寒冷，尤其是南部和东南部地区 [14] - 巴西非酒精饮料行业经历减速，根据尼尔森数据，从第一季度的上升低单位数到第三季度的下降中单位数，受类似情境因素影响 [20] - 阿根廷消费环境仍然充满挑战 [21] - 多米尼加共和国经营环境持续改善 [21] - 加拿大啤酒行业本季度下降中单位数 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于三大支柱：引领和增长品类、数字化和货币化生态系统、优化业务 [6][9][11] - 数字化生态系统成为竞争优势，市场平台商品交易总额增长100%，年化达80亿雷亚尔，直接面向消费者的ZDelivered商品交易总额增长7% [9] - 通过BIS系统实现更精细的收入管理，优化折扣和促销活动，例如在巴西每个销售点的SKU数量增加5%，促销回报提高30% [10] - 成本管理方面，效率努力见效，尽管预期成本因外汇、大宗商品和销量下降的运营去杠杆化而加速，但成本基本与上一季度持平 [11] - 公司致力于通过资本分配策略为股东创造长期价值，董事会批准了10亿美元的股票回购计划 [6] - 公司继续投资于销售和营销，作为净收入的百分比略有增加，以保持品牌与消费者的联系 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业销量比预期疲软，主要是在巴西，但品牌资产保持健康，前10大市场中的大多数保持或改善品牌资产 [4][5] - 当前行业逆风被视为情境性因素，而非结构性变化，对品类和投资组合的长期基本面保持信心 [14][17] - 巴西啤酒品类资产在过去两个季度有所改善，是未来增长份额的良好指标，消费者对啤酒的参与度保持稳定 [13] - 对2026年国际足联世界杯感到兴奋，这是连接啤酒和足球两大拉丁美洲热情的好机会 [31] - 公司对业务的持续现金流生成充满信心，已宣布总计60亿雷亚尔的股息，并开始新的25亿雷亚尔回购计划 [29][30] - 公司定位良好，有望以稳健基础结束今年，并以强劲势头开启2026年 [31] 其他重要信息 - 所有讨论的百分比变化均为有机和正常化性质，除非另有说明，百分比变化指与2024年第三季度结果的比较 [3] - 正常化数字是指非公认会计准则衡量标准，公司在财报中按完全报告基础披露综合利润、每股收益、营业利润和EBITDA [3] - 公司完成了向长期合作伙伴Coles Cab转让控制权的巴巴多斯剥离交易，简化了结构并保留了品牌 [27][28] - 公司正在巴西推出国际品牌Flying Fish，旨在开发风味啤酒细分市场，该细分市场在全球多个国家已占啤酒行业超过3%的份额 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于COGS线的积极表现及第四季度展望 - COGS的积极表现源于公司对可控因素的严格纪律和一系列举措，包括生产成本、啤酒厂足迹和生产以及垂直运营的利用，没有单一原因 [38] - 巴西啤酒每百升现金COGS指引保持不变，公司目标是在范围的下半部分（5%至7%）实现指引，结合持续的收入管理纪律，可能推动利润率扩张 [39][40] 问题: 巴西啤酒行业环境及第四季度趋势 - 行业疲软的主要驱动因素是天气和消费者购买力，影响了即饮渠道的消费场合，尤其是酒吧和餐厅 [44] - 10月份天气仍然是一个担忧，但品牌势头良好，对进入明年充满信心，因为将摆脱天气带来的艰难比较基数，并有机会利用世界杯和假期创造新的消费场合 [45][46] 问题: 巴西高端和超高端啤酒份额提升的成功因素及未来展望 - 过去六年市场份额持续提升，主要归因于公司作为品类领导者的雄心，构建强大的品牌组合以满足不同场合的消费者需求，组合具有互补性，带来增量而非蚕食 [52][54] - 公司还在构建新的增长引擎，如平衡选择组合和非啤酒业务，后者过去三年以双位数增长，领先于行业 [55] 问题: SG&A削减的可持续性及巴西啤酒定价 - SG&A的减少部分源于可变薪酬应计项目的调整和营销支出的阶段性安排，但公司继续投资于销售和营销，作为净收入的百分比略有增加 [60][64] - 分销成本管理良好，即使在销量下降的情况下也能更好地吸收固定成本，行政管理费用与公司业绩挂钩的可变薪酬相关 [61][62] - 价格上调对行业表现没有影响，因为啤酒价格仍低于通胀水平，公司目标始终是使价格与通胀保持一致，以保持消费者对品类的可及性 [65][66] 问题: 巴西啤酒定价时机的影响及LAS利润率提升 - 价格上调的时机恰当，根据模型显示，尽管天气不利，但弹性没有变化，价格相对性的变化使市场份额回到正轨 [73][74] - 软饮料业务的价格上涨影响了第二季度末的库存，导致卖出与售出数据存在差异，但行业售出数据与尼尔森数据基本一致 [75] - LAS利润率的提升源于玻利维亚市场的强劲表现，抵消了阿根廷市场因需求复苏缓慢和收入管理实施不充分带来的影响 [76][77]

业绩总结 - 2025年第三季度净收入增长7%，每公升净收入（NR/hl）保持韧性[15] - EBITDA增长，利润率扩张，第三季度每股收益（EPS）增长8%[15] - 正常化净收入为35.8亿巴西雷亚尔，同比增长7%[83] - 2025年第三季度有效税率（ETR）为6.7%，相比2024年第三季度的23.6%大幅下降[87] 用户数据 - Zé Delivery的年化总交易额（GMV）达到80亿巴西雷亚尔，增长7%[31] 现金流与股东回报 - 现金及现金等价物在2025年9月达到183亿巴西雷亚尔[91] - 公司已宣布年内分红60亿巴西雷亚尔，并批准25亿巴西雷亚尔的股票回购计划[92] 市场展望 - 公司在2026年世界杯期间将积极利用市场机会，连接消费者的热情[93] 业务表现 - 巴西啤酒业务EBITDA贡献率为48%，增长0.1%，利润率提升80个基点[43] - 巴西非酒精饮料（NAB）业务EBITDA贡献率为8%，增长6.1%，利润率提升150个基点[43]

公司投资价值比较 - 文章核心观点为比较Ambev (ABEV) 和Diageo (DEO) 对价值投资者的吸引力 认为Ambev是当前更优的价值选择 [1][5] - Ambev的Zacks评级为2（买入）而Diageo的评级为4（卖出）表明Ambev的盈利预期修正趋势更为积极 [2] - 价值投资评估使用多项指标 包括市盈率(P/E)、市销率(P/S)、收益收益率、每股现金流等 [3] 估值指标分析 - Ambev的远期市盈率为12.51 低于Diageo的14.44 [4] - Ambev的市盈增长比率(PEG)为2.20 显著低于Diageo的4.26 [4] - Ambev的市净率(P/B)为2.1 远低于Diageo的4.06 [5] 综合评估结论 - 基于估值指标 Ambev的价值评级为A 而Diageo的价值评级为C [5] - 稳健的盈利前景和更具吸引力的估值指标共同支撑Ambev为更优越的价值投资选项 [5]

市场环境与选股逻辑 - 2025年第四季度股市整体呈现牛市行情 但存在估值角度具有吸引力的低于10美元的低价股投资机会 [1] - 选股标准为基本面扎实 若未来几个月市场风险偏好转向 这些公司可能提供强劲的上行潜力 [1] - 通过人工智能模型筛选出两只值得关注的低价股 分别为Ambev和Snap [2] 公司Ambev (ABEV) 分析 - Ambev为拉丁美洲酿酒巨头 旗下拥有Skol等知名啤酒品牌 在波动全球经济中具防御性 [2] - 股价约2美元 基本面稳固 具备稳定的利润率和轻债务的资产负债表 [2] - 最近季度利润增长7.5% 尽管因汇率逆风和成本压力导致总销量下滑 [3] - 分析师估计股价低于公允价值约25%至30% 其利润率和现金流指标优于许多全球饮料同行 [3] - 公司资本回报率稳定 在巴西和阿根廷等新兴市场占据主导地位 被视为高风险市场中的低风险选择 [3] - 最近交易日收盘上涨0.90%至2.25美元 年内涨幅达21% [4] 公司Snap (SNAP) 分析 - Snap为社交媒体公司 股价略低于10美元 被视为更具投机性的反弹标的 [6] - 管理层重新专注于变现和人工智能驱动的广告工具 并开始显现效果 [7] - 最近季度营收达13亿美元 同比增长16% 通过积极成本削减措施收窄亏损 [7] - 月活跃用户达到9.32亿 是支持收入增长的有价值资产 尤其在即将到来的假日季广告支出可能增加的情况下 [8] - 年内股价下跌近30%至7.65美元 但基本面的改善可能为有耐心的投资者提供转折机会 [8] 投资机会总结 - 多数低于10美元的股票面临资产负债表薄弱或相关性减弱的问题 但Ambev和Snap是罕见例外 [10] - Ambev代表有弹性的现金生成器 Snap代表潜在的颠覆者 [10]

公司股价与评级 - 高盛将Ambev S A 的目标价从10.20雷亚尔下调至10.10雷亚尔 并维持卖出评级 [1] - 公司被对冲基金视为最佳低价股之一 [1] 行业生产数据 - 巴西8月酒精饮料产量同比下降12% [2] - 本季度至今 巴西酒精饮料产量同比平均收缩13% [2] - 过去12个月 巴西酒精饮料产量下降4% [2] 公司业务概况 - 公司业务包括生产、分销和销售饮料 [2] - 公司产品包括碳酸软饮料、啤酒以及其他非酒精和非碳酸产品 [2] - 公司业务按地理区域划分为巴西、中美洲及加勒比地区（CAC）和加拿大 [3]

文章核心观点 - 在酒精饮料行业股票中 Ambev (ABEV) 相比 Diageo (DEO) 展现出更好的价值投资机会 [1][7] 公司投资价值比较 - Ambev 的 Zacks 评级为 2 (买入) 而 Diageo 的 Zacks 评级为 4 (卖出) 表明 Ambev 的盈利预期修正趋势更为积极 [3] - Ambev 的远期市盈率为 12.29 低于 Diageo 的 14.02 [5] - Ambev 的市盈增长比 (PEG) 为 2.16 低于 Diageo 的 3.42 [5] - Ambev 的市净率 (P/B) 为 2.06 显著低于 Diageo 的 4.03 [6] 价值评估体系 - 价值评估体系结合了 Zacks 评级和风格评分系统中的价值类别评分 [2] - 价值评分基于多项关键指标 包括市盈率 市销率 收益收益率 每股现金流等 [4] - 基于估值指标 Ambev 获得价值评分 A 级 而 Diageo 获得价值评分 C 级 [6]

文章核心观点 - 在多数啤酒股因不利市场趋势而表现不佳的背景下 一家相对较小的公司展现出独立于行业趋势的潜力 [1] 分析师背景与投资策略 - 分析师在物流行业有近二十年经验 在股票投资和宏观经济分析领域有近十年经验 [1] - 当前分析重点覆盖东盟市场和纽交所/纳斯达克市场 专注于银行、电信、物流和酒店行业 [1] - 自2014年起交易菲律宾股市 重点在银行、电信和零售板块 [1] - 投资组合包括为退休持有的长期投资和纯粹为交易利润的短期投资 [1] - 2020年进入美国市场 持有美国银行、酒店、航运和物流公司股票 [1]