宏观经济与政策环境 - 2025年处于“十四五”收官与“十五五”规划谋篇的历史衔接点，宏观经济环境交织机遇与挑战，货币政策延续“适度宽松”基调并保持“灵活高效” [1] - 金融促消费支持政策通过“金融+场景+补贴”模式激活消费需求，旨在实现供需适配与消费升级 [1] - 金融“五篇大文章”在2025年系统推进，一系列举措旨在打通经济循环、激发内需潜力、优化金融供给 [1] 绿色金融发展 - 截至2025年三季度末，中国绿色贷款余额达43.51万亿元，同比增长22.9%，近五年增速持续保持20%以上高位 [3] - “十五五”时期绿色金融需从“深水区”破局，其关键作用在于精准识别并牵引“稳增长”与“降碳”的统一性，将资金引向高价值攀升与降碳协同的领域 [3][4] - 绿色金融一方面支持新能源汽车、风光储能、循环经济等绿色产业做大做强，另一方面驱动钢铁、化工、建材等传统行业进行低碳技术改造 [4] - 防范系统性风险需微观与宏观并举：微观上金融机构需强化精细化运营与风险管控；宏观上监管机构需健全审慎管理框架，将气候相关风险纳入其中 [5] 金融“五篇大文章”协同 - 金融“五篇大文章”不能“各写各的”，真正有价值的创新应着眼于其交叉与融合地带，例如数字金融可与其他四篇大文章全面结合 [7][8] - 数字金融是做好“五篇大文章”的主线，旨在通过推动金融数字化转型为其他四篇大文章“提质增效”；科技金融是重要抓手与核心目标 [7] - 夯实写好“五篇大文章”需重点优化环境要素，如金融征信服务、数据信息服务、风险管理服务等，当前科技金融领域缺乏系统性、可信度高的科技企业信用评估模式是突出难点 [8] - 需在开放条件下理解“五篇大文章”发展路径，推进以规则、规制、管理、标准等为核心的金融制度型开放，当前中国数字金融“走出去”进行全球布局的程度仍然较低 [9] 货币政策与汇率展望 - 展望2026年，传统货币政策工具方面，人民银行预计将继续降准降息以降低实体经济融资成本 [12] - 在结构性货币政策工具方面，可对效果较好的工具进行“加量降价”，即适时增加额度、降低利率，并探索支持资本市场的两项结构性工具（证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款）的常态化制度安排 [12] - 2025年人民币汇率在复杂外部环境下逆势走强，市场普遍预期2026年人民币汇率将呈现温和升值态势，主要动力是内外部波段共振的结果 [13] - 预计2026年人民币对美元汇率可能呈现“前强后弱、全年大致区间震荡”的走势 [13] 内循环与消费提振策略 - 2026年，“以国内循环的稳定性对冲国际循环的不确定性”将成为中国经济发展的必然选择，内循环的提质升级将为外循环筑牢根基 [11] - 2026年作为“十五五”首年，提升消费率是主线索之一，政策侧重点可能从耐用消费品“以旧换新”转向释放服务消费潜力 [15][16] - 促消费需要从收入机制入手，“以收入促消费”是“十五五”期间的关键政策思路，中央经济工作会议指出将“制定实施城乡居民增收计划” [16] - 当前制约居民消费的核心矛盾是居民部门资产负债表随房地产市场调整，而利润表受名义增长和就业环境影响 [16] - 建议2026年采取多维度政策组合释放消费潜能，包括稳定房地产市场预期、落实带薪错峰休假以激发服务消费、清理汽车及住房等消费不合理限制性措施、改善一般物价环境以推动价格水平进入温和正增长区间，以及提升灵活就业人群收入与保障水平 [16]