美债持有结构与违约风险 - 美债总额已突破38万亿美元，但主要持有者是美国国内机构与个人，包括美联储、养老金基金、保险公司及共同基金[3] - 若美债违约或作废，将直接导致美国国内资产负债表崩溃，引发银行倒闭、社会动荡及经济休克，而非首先冲击外国持有者[3][4] 美债的全球金融体系角色 - 美债是全球信用体系的压舱石和公认的无风险资产定价锚，支撑美元作为全球硬通货的地位[4] - 评级机构因债务不可持续调低美国主权信用评级展望，若出现违约风险，将导致10年期美债收益率飙升，大幅推高全社会借贷成本并冲击股市[4] 中国的外汇储备与资产配置策略 - 中国持有的美债规模已降至6887亿美元，为2008年以来新低，外汇储备配置分散化以降低单一资产影响[5] - 中国央行连续多个月增持黄金，并通过推进人民币跨境支付，将资产配置转向黄金及实物资产以增强主动权[5][7][9] 去美元化与全球经济格局 - 减持美债和增持黄金是明确的去美元化与避险操作，旨在减少对美元体系的依赖[7] - 人民币跨境支付量持续增长，表明通过多元化贸易结算和持有实物资产来提升经济安全感的战略正在实施[9]