政策与监管动态 - 上交所于12月26日正式发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，为商业火箭企业登陆科创板提供了具体细则 [1] - 《指引》共14条，主要内容包括：明确业务范围为“商业火箭自主研发、制造和提供航天发射服务”并强调“硬科技”属性、要求企业在关键核心技术上具备明显优势、要求企业申报时至少实现采用可重复使用技术的中大型运载火箭发射载荷首次成功入轨、要求企业具备相关承研承制资质并取得发射许可 [2] - 2025年6月，科创板“1+6”改革规则落地，重启并扩大未盈利企业适用第五套上市标准的范围，明确支持商业航天等前沿科技领域企业上市 [4] - 2025年11月，国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025~2027年）》，将商业航天纳入国家航天发展总体布局，并明确设立国家商业航天发展基金 [6] 公司上市进展 - 蓝箭航天于2025年7月25日提交IPO辅导备案，并于7月29日获受理，至12月完成辅导，全程历时不到5个月，速度快于“国产GPU第一股”摩尔线程的近7个月 [1][3] - 蓝箭航天是目前国内唯一形成“研发、制造、测试、发射”全链条能力建设和布局的民营商业火箭公司，专注于液氧甲烷推进剂的中大型运载火箭 [3] - 2023年7月，蓝箭航天完成全球首款液氧甲烷运载火箭朱雀二号遥二成功入轨；2025年12月，朱雀三号遥一重复使用运载火箭成功发射并开展国内首次一级回收验证 [3] - 除蓝箭航天外，星河动力、中科宇航、微纳星空、屹信航天、天兵科技等多家商业航天企业也于2025年下半年启动了IPO辅导 [4] - 美国商业航天公司SpaceX正瞄准2026年下半年进行首次公开募股 [4] 行业资本与市场热度 - 2025年下半年以来，一批商业航天公司纷纷启动IPO辅导，角逐资本市场 [1] - 商业航天板块在二级市场表现活跃，截至12月26日收盘，年内有近630只A股涨幅超100%，其中包括多只商业航天概念股 [7] - 多家A股公司公告与蓝箭航天存在关联，例如鲁信创投参股的基金合计持有蓝箭航天0.89%股权，其股价在公告后最近3个交易日连续涨停 [7] - 商业航天的高热度吸引了多家券商分析师“跨界”关注，计算机、军工、化工、环保、策略等多个行业团队纷纷发布相关主题研报或跟踪资讯 [7][8] - 券商研究指出，从国家基金引导早期研发，到多元资本参与成长期，再到科创板支持成熟期，已形成对商业航天产业的全周期资本支持链条 [6]