核心观点 - 威廉·布莱尔公司首次覆盖Unisys并给予“跑赢大盘”评级 认为这家全球IT服务提供商提供了具有吸引力的风险回报机会 并给出了乐观的财务预测 [1] - 公司正处于战略转型期 致力于成为下一代IT解决方案提供商 通过转向高价值解决方案和拓展中端市场以改善收入质量和扩大利润率 [2] - 尽管第三季度营收出现下滑且录得净亏损 但公司对实现盈利目标保持信心 并有望达到或超过其提高后的非GAAP营业利润率指引中值 [3][4] 财务表现与预测 - 2025年第三季度 公司营收同比下降7.4% 主要由于许可和支持续订疲软以及IT项目支出的广泛市场暂停 [3] - 2025年第三季度 公司录得3.09亿美元净亏损 其中包含2.28亿美元的一次性非现金养老金费用 [3] - 分析师预测 公司2025年EBITDA将达到2.53亿美元 2026年将增长至2.71亿美元 [1] - 公司全年许可和支持业务收入预期已上调至4.3亿美元 较最初预测高出4000万美元 [4] - 公司全年总合同价值同比增长15% [4] 业务运营与战略 - 公司是一家IT解决方案公司 在美国、英国及国际范围内运营 业务分为三个部门：数字化工作场所解决方案、云应用与基础设施解决方案、企业计算解决方案 [5] - 公司正在进行战略转型 从传统业务转向高价值解决方案并拓展中端市场 [2] - 公司在关键任务基础设施方面的传统优势 结合其在人工智能和先进云服务方面的新能力 使其能够获取市场份额 [2] - 公司有望达到或超过其8%至9%的非GAAP营业利润率指引范围的中值 [4]