文章核心观点 - 近期人民币对美元汇率走强但市场对后市存在分歧 汇率双向波动将是常态 而非持续单边升值 [1] - 本轮升值受美联储降息美元走弱及岁末结汇需求等短期因素驱动 但人民币汇率走势仍存在较大不确定性 [1] - 市场参与者应坚持风险中性理念 利用外汇衍生品工具管理汇率风险 避免盲目跟风赌汇率走势 [2] 汇率近期表现与市场分歧 - 人民币对美元汇率自10月中旬以来升值幅度接近1.7% 但在7.0关键点位与市场展开“拉锯” [1] - 市场对人民币是否会继续强势升值存在分歧 预计汇率双向波动将是常态 [1] - 衡量对一篮子货币汇率的CFETS人民币指数近两个月保持相对稳定 显示人民币在合理均衡水平上基本稳定 [2] 影响汇率的主要因素 - 近期走强主要受美联储降息带动美元指数走弱 以及岁末结汇需求释放等内外部因素影响 [1] - 随着美联储12月降息落地及市场对利空因素充分定价 后续暂停降息的“空窗期”美元下行压力或缓解 [2] - 当前人民币与美元之间的利差仍然明显倒挂 预计结汇需求不会一直维持在高位 [1] - 11月银行结售汇数据延续基本平衡 结售汇顺差与10月基本相当 [1] 政策与市场预期管理 - 央行高度重视防范汇率市场形成单边预期和自我强化的“羊群效应” [2] - 不排除汇率升值过快后央行采取措施的可能性 [2] 对市场参与者的建议 - 汇率走势是“测不准”的 企业及金融机构切莫盲目跟风、赌汇率走势 [2] - 应坚持风险中性理念 尽可能利用期权、期货等外汇衍生品工具做好汇率风险管理 [2]