贵金属价格创历史新高 - 上海黄金交易所交易气氛紧绷，国际现货黄金价格突破4526美元每盎司，白银价格触及75美元每盎司，均刷新历史新高 [1] - 国内市场足金零售价跃升至每克1413元，回收价接近每克1008元 [3] 市场参与者的反应与操作 - 珠宝门店面临库存管理与进货成本的连锁反应，店主计算月底结算缺口 [3] - 基金公司对白银LOF产品申购限制进行调整，从放宽定投上限至500元转为被迫收紧，以应对高溢价和市场需求 [3] - 金属物流仓储企业的银条进出单据明显增多，面临因申购放开可能导致无法按约买入的违约风险 [3] - 国际大型银行重新启动并扩充贵金属交易部门及物流能力，旨在抓住流动性与结算能力之间的利润缝隙 [7] 价格上涨的驱动因素 - 价格上涨由多重力量叠加驱动，包括地缘政治不确定性、美元阶段性走弱以及实际利率下行预期 [5] - 白银的工业需求增长提供支撑，光伏、电子等领域需求被写入研报，企业采购负责人对供应链瓶颈表示忧虑 [5] 监管与制度面临的挑战 - 交易所通知会员加强风险应对，重点提及仓位、交割和监管红线 [3] - 监管层面面临双重约束：交易所对持仓的物理上限和公募基金对高杠杆的禁止，放开申购可能带来违约风险 [5] - 限购措施是监管与合规下的无奈选择，旨在保护持有人并避免更大的系统性风险 [9] 投资者行为与市场影响 - 普通投资者讨论呈现两极分化，有人视黄金为避险堡垒，有人担心是泡沫前奏 [5] - 对冲基金交易员指出，多重因素叠加让资产配置的传统模型失灵 [5] - 企业主在盈利能力被压缩时，可能选择延缓补库存或转向替代材料，这种行为将对整个供应链产生再配置，并反馈影响金银价格 [7] 市场未来展望 - 白银短期弹性或优于黄金，因金银比处于历史高位且工业需求增长提供确定性，但需注意仓位与估值回归风险 [9] - 市场正进入多力量交织阶段，美元、利率和地缘政治将相互博弈，任何单一变量的剧烈变动都可能触发连锁反应 [7]