ST长药强制退市事件 - ST长药因连续三年财务造假被证监会强制退市，深交所已启动退市程序，中介机构被同步调查，犯罪线索将移送公安机关[1][3] - 公司被处以巨额罚款：上市公司罚款1000万元，14名责任人合计罚款3100万元，原总经理被终身市场禁入[3] - 截至上周五收盘，ST长药股价跌至1.47元，单日下跌3.92%，波及1.647万名股东[1][3] A股退市监管趋势 - 2025年至今，A股已有30家公司被终止上市，其中重大违法退市高达12家，较去年激增数倍[3] - 监管层执行“应退尽退”政策，仅上周就有4家公司因信披违规被立案调查，加上ST长药合计波及超11万投资者[3] - 2024年证监会发布《关于严格执行退市制度的意见》，调低财务造假退市门槛，新增多年连续造假退市情形，并将资金占用、内控混乱等问题纳入规范类退市范围[3] - 监管追责范围扩大，配合造假的第三方也会被追责，例如ST高鸿案中，配合造假的南京庆亚贸易公司被罚700万元，实控人面临10年市场禁入[4] - 2025年已有60家公司被立案调查，84只ST预警股拉响警报，其中24只涉及信披违规，60只面临年报审计风险[10] 投资者保护与市场阵痛 - 中小股东成为上市公司造假的最大买单者，但赔偿机制仍不完善，维权过程漫长且获赔比例有限[6] - 问题公司加速出清伴随阵痛，例如贵州百灵刚摘帽5个月就因财务造假再度被ST，导致8.1万股东套牢[11] A股市场近期表现 - 沪指走出八连阳行情，站上3960点，全周上涨4.02%，周五收盘站稳3966点[1][6] - 市场单日成交额突破2万亿元，但已从周四的2.18万亿萎缩至周五的2.1万亿[1][8] - 北向资金在周五净流出12.3亿元，为12月以来首次[8] 市场结构分化 - 指数上涨但个股分化严重，周五超过3400只股票下跌，跌停股达18只，而涨停股不足50家[7] - 市场呈现“指数红、个股绿”格局，资金抱团少数板块，多数股票失血[7] - 板块轮动快速，周期股如锂矿、有色铝板块上周大涨超3%，江西铜业等龙头涨停；但新质生产力题材如商业航天板块高位跳水，周五单日资金净流出45.6亿元[10] 市场前景与潜在压力 - 市场对下周行情预测存在分歧，有分析认为年末三个交易日可能延续上涨甚至冲击九连阳，理由包括政策面稳预期信号明确、国家队资金托市及年末机构做账需求[8] - 另一方面，资金追涨意愿不足，且市场将直面年末资金回笼压力、解禁股冲击（下周33股解禁市值594.67亿元）以及政策落地效果考验[8][11]