宏观经济与政策展望 - 2026年宏观经济政策支撑力度与内生增长动力将较2025年显著增强，经济进一步回暖成为大概率事件 [1] - 在政策导向、内外需修复、流动性环境等多重积极因素共振下，资本市场有望迎来基本面驱动的结构性行情 [1] 总需求分析 - 出口有望保持较强韧性，2025年出口结构中高端制造相关机电类产品占比持续提升，为2026年出口平稳运行筑牢基础 [1] - 外部环境改善将推动海外经济回暖，进而拉动中国出口增长 [1] - 2026年基建及大型项目或将成为投资领域的发力重点 [1] - 内需消费方面，政策支持导向明确，叠加CPI有望修复，将为消费复苏提供支撑 [1] 总供给与行业趋势 - 2026年产能利用率有望保持偏暖态势，随着政策持续发力与行业出清推进，年内PPI有望实现转正 [1] - 受益于宏观基本面改善，更多行业有望实现业绩端实质性好转，结构性机会将进一步扩散，其中周期类行业或迎来更为显著的变化 [3] - 有色、化工等既受益于经济回暖，又受益于“反内卷”政策的偏周期性行业，盈利修复空间值得期待 [3] - 科技领域方面，AI浪潮持续推进与自主可控需求提升仍是核心投资线索 [3] 市场流动性 - 预计2026年权益市场流动性将保持充足，为市场走强提供支撑 [2] 市场风险偏好与投资策略 - 当前尚未观察到明显风险点，市场风险偏好有望维持中性偏暖 [3] - 2026年选股难度或将加大，应通过深入研究把握选股与择时机会 [3]