公司团队与业务发展 - 中金基金混合资产部于今年8月成立，团队从最初2人发展至4人，在管产品9只，管理资金规模约38亿元 [1] - 团队形成了囊括不同风险收益特征的“固收+”产品矩阵雏形，旨在稳健基础上创造收益并寻求差异化竞争力 [1] - 部门负责人于质冰拥有权益投资、社保基金管理等丰富经验，曾同时管理30-40个账户，现负责打造公司混合资产的独特竞争力 [1][2] 投资理念与策略框架 - 在低利率中长期环境下，传统债券投资难以满足绝对收益目标，“固收+”的本质是在收益与风险间寻找最优解，需清晰的产品定位与严格的投资纪律 [2] - 投资原则是“纪律大于策略，策略大于个股”，在绝对收益组合中严格执行风险预算机制，结合个股止盈止损，收益触及预警线时及时降仓 [3] - 构建了“天时、地利、人和”的综合研究框架，分别对应宏观经济周期/产业生命周期/政策导向、公司竞争地位与护城河、市场价格与估值水平 [3][4] - 该框架与“行业、公司、价格”的权益投资维度一脉相承，擅长在行业向下或盘整时逆向布局优秀公司以获取好价格 [5] 产品定位与核心价值 - 产品矩阵采取差异化思路，包括面向银行理财替代客群的二级债基、追求绝对收益的灵活配置产品以及定位于获取相对收益的产品如中金进取回报 [2] - 混合资产的核心价值是通过收益多元化与回撤控制的动态平衡，在风险可控下实现收益最大化，满足投资者超越理财收益但避免大幅波动的需求 [2] - 投资目标是实现“稳健增值+良好体验”的双重目标，以严谨的系统思维构建多元收益体系 [2] 研究方法与实战案例 - 要求团队成员不仅做案头研究，更要深入产业链调研，与企业家、技术专家及上下游客户交流，以形成超越市场共识的认知 [5] - 擅长在行业低谷期挖掘被市场忽视的优质标的，例如在2020年上半年捕捉硅料行业景气拐点，相关标的在一年内实现股价翻倍 [5] 2026年市场展望与配置方向 - 对2026年权益市场保持乐观，认为充裕流动性、持续政策支持与企业业绩修复有望推动市场进入持续上升通道，当前环境类似2014年 [6] - 随着“十五五”规划开局，政策预计在基建投资、出口支持、科技攻关等领域加大力度，为A股市场提供结构性主线 [6] - 2026年权益资产配置建议关注三类机会：一是低估值高股息板块，在利率下行环境中具备配置价值；二是人工智能、半导体、新能源等科技成长领域；三是政策趋于稳定、创新药出海加速的医药板块龙头公司 [6] - 对于“固收+”产品，权益资产仍是收益增强的重要来源，债券提供基础收益与安全垫，权益负责弹性，未来将通过灵活调整权益仓位与结构，在控制波动前提下力争长期稳健回报 [6]