智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，2025年1-11月全国餐饮收入累计同增3.3%，慢于商品零售增 速4.1%延续弱复苏。与咖啡茶饮赛道受益于外卖补贴战不同，2025H1上市餐饮龙头收入受价格降价内 卷、高端餐饮政策扰动、预制菜舆论等多因素扰动增速平稳，但2025H1归母净利润同增7.5%表征经营 效能在改善。考虑到2026年餐饮龙头经营基数相对较低，伴随CPI数据反弹、潜在服务政策提振以及龙 头持续创新举措，如收入端呈现更多惊喜经营杠杆作用下板块有望在低基数下迎来触底反弹。 国信证券主要观点如下： 餐饮消费趋势：1）需求弱复苏供给出清，龙头多元举措觅增长：2025年1-11月全国餐饮收入累计同增 3.3%，慢于商品零售增速4.1%延续弱复苏。受需求端承压多数餐饮赛道2025年供给边际出清，龙头则 依托产品线扩充、借力外卖渠道等多元思路创收；2）线上渠道结构性增长：2025年即时零售大战加速 消费渗透率提升，奶茶咖啡、快餐阶段受益明显，但伴随平台竞争演进品牌方对外卖的态度也更为辩证 与理性；3）品牌塑造思路重构，会员价值凸显：在当前消费环境下，品牌打造思路也从打造单品爆款 到向供应链要效率，经营也更加注 ...