芝商所上调金属期货保证金 - 芝商所于12月26日发布通知，将于12月29日收盘后全面上调黄金、白银、锂、钯、铂等多类金属期货及对应结算价交易合约的履约保证金[2][5] - 此次调整几乎囊括芝商所旗下核心金属交易品种，涵盖标准型、迷你型、微型等多个规格合约[5] - 调整基于CME SPAN系统计算出的客观数据，旨在应对市场波动、确保足额抵押品覆盖[5] 保证金调整的具体幅度与原因 - COMEX 100盎司黄金期货的初始保证金从20000美元及22000美元上调至22000美元及24200美元，上调幅度为10%[6] - COMEX 5000盎司白银期货的初始保证金上调幅度超过13%[6] - 流动性最差的钯类期货初始保证金上调幅度最高，为20%[6] - 调整原因与近期金属市场的异常波动有较大关系，且当前波动原因更为复杂，更具系统性和中长期风险特征[5][6] - 白银等品种因新经济带来的光伏能源行业巨大需求，导致产业避险资金与交易性资金大量涌入，改变了需求结构[6] 全球交易所的联动与市场影响 - 12月26日，国内期交所已相继发布通知，调整白银、黄金、碳酸锂、铂、钯等期货品种的保证金标准及涨跌停板幅度[7] - 专业人士认为，伦敦金属交易所大概率会在元旦后跟进上调镍、铜、贵金属等品种的保证金标准[7] - 全球期货交易所的集体行动预期将使市场的狂热行为降温[7] - 但市场非理性情绪可能使金属衍生品市场再次出现异常波动，未来波动或将进一步加大[7] 对市场参与者的影响与建议 - 面对保证金全面上调，风险管理是第一位的，交易者应考虑降低仓位[7] - 套期保值企业需及时审视自身风险敞口，评估基差变动影响，财务部门需做好追加保证金的现金储备，防范强平风险[7] - 投资机构需要降低仓位，平稳应对元旦假期期间可能的大幅波动，特别是在2026年1月1日至1月5日期间防范“多杀多”风险[7] - 目前国内期货公司已提前发布通知，普遍在交易所基础上上浮保证金2～4个百分点，并提醒客户做好资金准备[8]