俄乌和平谈判进展 - 美国总统特朗普与俄罗斯总统普京进行了时长约1小时15分钟的通话，双方均认为通话“良好且富有成效”、“友好、善意和务实” [3][5] - 特朗普表示，泽连斯基和普京都希望达成和平协议，并称普京在推动和平问题上“态度认真” [7] - 特朗普透露，美乌将达成一项“非常强有力”的安全协议，谈判“没有设定最后期限” [7] - 涉及领土问题的谈判“约90%已经完成”，若无法达成协议，冲突可能长期持续 [7] - 各方就结束冲突取得“非常大的进展”，讨论已覆盖“接近95%的关键议题”，整体进展“非常接近达成协议” [10] - 美乌安全保障安排“接近95%完成” [10] - 泽连斯基称，美乌已就一项20点和平计划取得“重大成果”，其中约90%的内容已达成一致 [12] - 美乌就安全保障已“完全达成一致”，美欧乌三方就安全保障“接近达成一致” [12] - 军事层面的安排已全部谈妥，经济与繁荣计划正在进行最终完善 [12] 谈判核心分歧与后续安排 - 俄美正组建两个工作组，分别负责安全问题和经济事务 [5] - 彻底结束军事冲突需要乌克兰就顿巴斯问题作出政治决定 [5] - 顿巴斯问题“尚未达成一致”，是当前需要“磨合解决”的关键议题之一，但双方“距离解决这一问题已经更近” [10] - 当前谈判中仍存在“一到两个非常棘手的问题” [10] - 特朗普不排除举行其本人、普京和泽连斯基参加的三方会晤，也不排除亲自前往乌克兰以推动协议 [10] - 特朗普计划于明年1月在华盛顿接待乌克兰代表团，并可能邀请欧洲领导人共同参与会谈 [12] - 乌克兰在领土问题上的立场明确，必须尊重其法律、人民意愿及目前由乌方控制的领土 [12] - 泽连斯基表示，如果俄罗斯同意至少60天的停火，他愿意将“和平计划”付诸公投 [5] 宏观经济与政策展望 - 国内12月战略性新兴产业PMI（EPMI）环比下降3.6个百分点，至49.1%，绝对景气水平在偏低位运行 [13] - 结合数据判断，12月国内制造业PMI或小幅回调，12月高炉、PVC、汽车半钢胎等领域开工率以边际回落为主 [13] - 美联储即将公布12月议息会议纪要，且美联储主席鲍威尔继任者或将揭晓 [14] - 现任美国白宫国家经济委员会主任哈塞特很有可能成为下一任美联储主席，他倾向于更大力度地降息 [14] - 若哈塞特继任，股市和商品市场变化可能不大，会延续前期上行态势；若其他人继任，短期不确定性会令市场波动加大 [14] - 展望2026年，预计美联储降息1~2次，时间最早在明年6月份，明年年底美国联邦基金利率将接近中性水平 [15] - 美联储缩表可能会引发流动性紧张，这是2026年最值得警惕的“灰犀牛”事件 [15] 节前市场风险与投资建议 - 随着元旦假期临近，金融市场可能面临流动性波动、政策预期分化及高价位品种回调的风险 [13] - 需警惕节前交投清淡致使风险资产价格波动放大 [13] - 美联储已于本月启动准备金管理购买（RMP） [15] - 特朗普或将于明年1月第一周宣布美联储下一任主席人选 [15] - 针对近期涨幅较大的贵金属、有色金属等品种，上期所、广期所已上调了相关期货品种的交易保证金比例和涨跌停板幅度 [15] - 节前在股市上可考虑适度控制仓位，避免追高，警惕前期涨幅较大且对利率敏感板块的调整风险 [16] - 期市方面，需高度重视交易所的保证金调整通知，提前做好资金安排，对处于历史高位的品种保持警惕 [16] - 总体策略上，建议投资者以观望和防御为主，优先做好持仓管理和资金安排 [16]