近期人民币汇率走势回顾 - 离岸人民币对美元汇率于12月25日一度触及6.99附近，实现“破7” [1] - 近期在岸、离岸汇率同步刷新阶段高点，引发市场对人民币是否步入升值新周期的热议 [1] - 此轮人民币汇率升值是阶段性走强的缩影 [1] 近期升值的驱动因素 - 美元指数呈现疲软态势，11月曾升至100以上，随后持续回落并跌破98，美元走弱为人民币升值提供了外部支撑 [2] - 中国经济基本面表现稳健，全年5%左右的经济增长目标基本能够实现，增强了市场信心 [2] - 民生银行首席经济学家温彬归纳因素包括：美元走弱、出口韧性、人民币资产吸引力提升，以及监管引导 [2] 2026年汇率走势展望与不确定性 - 2026年人民币汇率走势将受到内外多重因素交织影响，存在诸多不确定、不稳定因素 [2] - 市场观点认为美联储可能在2026年继续放宽货币政策，带动非美货币普遍升值 [2] - 但美联储进一步降息面临约束，自11月下旬以来美元指数跌幅约3%，未来存在回调走升的可能 [3] - 汇管信息科技研究院副院长赵庆明认为，美元指数明年大概率呈现先跌后涨的走势，人民币升值动力可能随之减弱甚至重新走弱 [3] - 不少权威专家倾向用“区间内双向波动”来描述2026年走势，不会出现单边走势 [4] 政策导向与监管重点 - 中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会明确将“增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定” [4] - 中央经济工作会议已连续4年强调“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，政策核心是防范汇率超调、兼顾抑升防贬 [4] - 2026年监管的宏观调控重点是既要防范汇率过度贬值，也要防范汇率过度升值 [4] - 2026年央行大概率仍将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，政策基调是防范汇率超调风险 [5] - 有分析认为，在升值预期渐浓的情况下，央行出于对称管理原则，适当调控升值可能是必要的 [5]