这些进展为2026年可能出现的产业化拐点——即可复用火箭成熟落地、卫星组网全面加速、ToB/ToC应 用实现突破——奠定了坚实的技术基础与产业抓手。商业航天产业链上游主要包括火箭与卫星的核心零 部件及原材料，技术壁垒高，国产替代趋势明显；产业链中游包括运载火箭和卫星的研制、总装、测试 及发射服务；产业链下游是商业航天价值实现的最终环节，市场空间最为广阔，包括卫星运营、地面终 端和各类行业应用。在商业航天板块中，卫星通信是构建全域覆盖"太空信息网"的基础设施，是连接天 与地、实现全球无缝通信的管道。而太空算力则是在此基础上，赋予卫星在轨实时处理、分析和决策能 力的"智能大脑"，它能将卫星从数据传输通道升级为智能节点，让商业航天提供更高时效性、更高价值 的服务。 投资建议 中国银河证券主要观点如下： 政策加码产业升维，国家战略与地方行动共推商业航天迈入壮大期 上海市人民政府印发了《关于支持长三角G60科创走廊策源地建设的若干措施》的通知，明确要加速航 空航天产业发展：围绕卫星制造与商业运营等产业链关键环节，引育上下游重点项目，给予最高5000万 元的经费支持；支持卫星互联网星座建设，对取得卫星通信基础电信业务经营 ...