中证A500指数编制创新与核心特征 - 指数编制核心创新体现在“行业均衡”与“龙头荟萃”两大方面 [1] - 初次筛选剔除ESG评级不佳成分券，并筛选市值排名高、属于互联互通范围的证券，优先选择行业龙头及市值规模较大的行业标的 [1] - 通过二次补选，从剩余样本中进一步筛选出未被纳入的行业龙头和市值较大、韧性较强的标的进行补充，使成分券总数达到500只 [2] - 调控指数行业分布，使其与中证全指的行业分布基本保持一致，以实现行业中性 [1][2] 中证A500指数的市场定位与成分结构 - 中证A500指数是大盘宽基指数，在沪深300基础上进行增强 [3] - 指数市值中位数约为499.52亿元，高于中证500的296.68亿元和中证1000的127.54亿元，但低于沪深300的1099.70亿元 [4][5] - 成分股构成中，77%的权重来自沪深300，18%来自中证500，2%来自中证2000 [5] - 前十大成分股权重合计约20%，与沪深300保持一致 [4][5] - 指数覆盖沪市和深市股票，相比仅覆盖上交所的上证综指更具全A股代表性 [5] 中证A500指数的行业与风格特征 - 行业分布上，相比沪深300，在非银金融、银行、食品饮料行业的权重合计降低了约11% [6] - 降低的权重被均匀分配至电力设备、军工、医药生物、有色金属、传媒、化工、机械设备等新兴及制造业行业 [6] - 指数行业覆盖全面，涵盖100%的二级行业和98%的三级行业，覆盖度远高于沪深300 [8] - 行业龙头覆盖度达到94%，远超沪深300指数的65% [8] - 风格配置均衡，价值与成长风格各占约50%，而沪深300偏重传统价值风格 [8] 中证A500指数的历史与近期表现 - 自基日（2004年12月31日）以来至2025年10月31日，中证A500指数收益率达458%，领先于沪深300指数的364%和中证800指数的409% [11] - 在2007年、2015年、2021年三次牛市顶点，指数均创下基日以来新高，而沪深300和中证800指数均未再创新高 [11] - 在2019年至2021年成长风格主导区间，指数收益率较沪深300超额接近5% [13] - 在2022年至2024年价值风格占优区间，其相对沪深300的负超额不足1% [13] - 自2024年9月23日发布至2025年10月31日，指数涨幅达49.87%，同期沪深300指数涨幅为44%，实现约5%的超额收益 [13] 中证A500指数的行业配置能力分析 - 在2024年9月23日至2025年10月31日期间，14个申万一级行业涨幅超过沪深300，中证A500指数仅在非银金融和通信行业相对低配 [14] - 在其余12个表现领先的行业中，指数相对沪深300均为显著超配，合计超配幅度超过10% [14] - 低配行业腾出的权重转向了电力设备、电子、有色金属、机械设备等更具竞争力的行业 [15] - 指数在银行业权重较沪深300低约5%，该区间银行业表现排名靠后（第22位），低配带来超额收益 [15] - 即便在银行业表现强势的区间（如2024年9月23日至2025年5月30日），指数相对沪深300依然能实现超额收益 [17] 中证A500ETF（159338）产品特征 - 产品规模在同类中处于领先地位，客户数量居同类首位，是第二名的三倍多 [1] - 投资者结构中，机构与个人比例相较于同业的中证A500ETF更为均衡，且个人占比相对更高 [1] - 管理费率为0.15%，股票仓位接近100%，跟踪误差小，仓位磨损低 [17] - 产品适合作为底仓配置，也可用于定投、波段操作或“核心-卫星”策略中的核心资产 [17]