回撤方面，截至2025年12月26日，国开债券ETF近半年最大回撤0.12%，相对基准回撤0.17%，在可比基 金中回撤最小。回撤后修复天数为8天。 费率方面，国开债券ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低。 机构认为，考虑支持经济和政府债发行，以及应对人民币升值，预计央行货币政策依然会保持宽松取 向，但降息的概率不大（春节后概率更大），考虑明年初银行资金会优先支持信贷，预计隔夜利率会小 幅回升，7天资金利率预计继续保持稳定。因此表现偏强的短端国债利率进一步下行空间有限，其余短 端品种在资金宽松背景下建议重点关注票息价值。 从长端利率来说，虽然短端利率下行使得曲线变陡，提升了长端利率的下行空间，但需要关注两点：1. 经济开门红和权益春节躁动行情是否较强；2.短端利率在下行后能否稳定在低位波动。如果上述两点对 债市友好，那么长端利率在1月也有不错的下行机会；但如果权益表现较强，短端利率也出现回升，不 排除10年国债利率有可能上行至1.9%及以上。另外，在30-10Y利差方面，考虑明年超长债供给压力和 名义增速回升的逻辑依然存在，故30-10Y利差很难明显压缩，预计会保持在35-4 ...