A股市场展望与基本面分析 - A股于2025年迎来创立以来第三次站上4000点 展望2026年 行情并未结束 [1] - A股整体偏制造业属性 2025年制造业资本开支和在建工程仍处于负增长区间 仅同比小幅回升 [1] - 展望2026年 制造业同比反弹或拖累程度可能不会像2025年显著 制造业对整体GDP增速的贡献大概率高于2025年 基本面改善趋势性概率提升 [1] 全球宏观经济与政策环境 - 2025年关税冲突后 全球经济韧性好于整体预期 [3] - 《美丽大法案》的公布与顺利推进是美国财政扩张的体现 美国政府停摆更多是一次性影响 [3] - 美联储在2025年12月降息后开启了技术性扩表 发生在宣布结束扩表后的两周 政策表述略显出尔反尔 说明美国财政压力依然较大 [3] - 在已实施扩表的背景下 2026年人民币对美元将进一步升值 自2024年12月以来人民币已开启对美元的明显升值周期 对A股有强劲托举作用 大概率会在2026年持续 [3] - 全球需求正在改善 美欧日共振刺激格局基本形成 美国经济周期逐渐走平 欧洲和日本基本延续弱复苏态势 三者财政扩张整体同步推进 [3] - 展望2026年 尽管美联储近期政策表述偏鹰 但不必过度看重 原因包括美联储负责人将换届 在特朗普推行整体货币宽松背景下新任负责人大概率更鸽派 以及近期失业率等数据指向2026年可能降息 货币宽松格局将延续 [5] - 全球处于政策刺激周期 A股有望因此受益 [5] 中证A500ETF产品分析 - 中证A500ETF（159338）编制上创新聚焦“行业均衡”与“龙头荟萃” 优先纳入行业龙头与互联互通标的 [5] - 行业分布与A股整体高度契合 覆盖100%二级行业与98%三级行业 龙头覆盖度达94% 远超沪深300 [5] - 行业配置偏向电力设备、电子、有色金属等新兴产业 低配金融、食品饮料等传统行业 契合产业转型趋势 [5] - 中证A500ETF（159338）管理费仅0.15% 股票仓位接近100% 跟踪误差小 仓位磨损低 [6] - 客户数量居同类第一 适合作为底仓配置 也可用于定投、波段操作或“核心-卫星”策略中的核心资产 [6]