投资理念与方法论 - 投资目标是为家族管理的自我管理养老基金创造超越基准的阿尔法收益 投资标的选择具有普遍性 只要认为存在相对于标普500指数的阿尔法潜力 就会探索、分析和投资任何行业 [1] - 典型的持股期限从几个季度到数年不等 [1] - 研究覆盖公司时 会建立和维护全面的电子表格 包含历史财务数据、关键指标披露、业绩指引与市场共识预期的对比及偏差趋势、与同行相比的估值时间序列数据、关键同步或领先绩效指标以及其他可监控数据 [1] - 除了公司文件 还关注相关行业新闻、报告以及其他人的股票覆盖研究 [1] - 在特定情况下 例如首席执行官变更时 会对关键领导者的背景和过往业绩记录进行深入研究 [1] - 很少构建现金流折现模型并对未来多年财务进行预测 认为此举价值有限 更倾向于评估公司的历史表现以及对影响现金流折现估值的五大驱动因素的广泛展望 即收入、成本与利润率、现金流转化率、资本支出与投资以及利率 [1]