文章核心观点 - 中证红利ETF（515080）上市六周年，凭借长期稳定的超额收益、持续的分红、显著的规模增长以及指数自身的迭代能力，成为投资者重要的资产配置“压舱石”，并在当前宏观环境下持续凸显其配置价值 [1][2][7][10][13][17] 长期超额表现 - 自成立至2025年三季度末，中证红利ETF较业绩比较基准累计超额收益率为69.83% [2] - 自2020年以来连续5个自然年跑赢基准指数，各年超额收益率分别为：2020年18.32%、2021年9.19%、2022年5.08%、2023年4.32%、2024年5.32% [3] - 自成立以来基金总回报为99.71%，业绩比较基准收益率为29.88% [3] 持续分红情况 - 2025年12月完成年内第四次分红，分红比例1.26%，每十份分红0.2元 [4] - 自上市以来已连续分红15次，每十份累计分红金额为3.65元 [4] - 自2024年以来延续季度评估分红节奏，每年分红4次，2024-2025年已累计分红8次 [4] - 近两年（2024-2025年）八次分红的单位分红额在0.015元至0.020元之间，分红比例在0.95%至1.32%之间 [5] 规模与流动性增长 - 上市6年间，基金规模从3.40亿元增长至85.27亿元（截至2025年12月26日），区间增幅达24倍 [7] - 近一年日均成交额为2.17亿元，居同指数ETF第一 [7] - 基金户数从上市初的3932户增长至64987户（2025年中报数据），最新户数亦居同指数ETF第一 [7] 指数成分与行业变迁 - 与6年前相比，中证红利指数前十大成分股已完全更换，无一相同，体现了指数“剔弱纳强”的自我迭代能力 [10] - 行业权重发生显著变化，房地产行业权重快速退出，银行、煤炭等高股息板块权重快速崛起 [11] - 2025年前十大成分股包括中远海控（权重2.43%）、农业银行（1.68%）、建设银行（1.47%）等，而2019年前十大则包括中国神华（3.37%）、潍柴动力（1.68%）等 [11] 股息率与宏观环境 - 截至2025年12月26日，中证红利指数股息率为5.12%，显著高于10年期国债到期收益率的1.84%，二者剪刀差自2019年后逐步走阔 [13] - 当前宏观流动性相对宽松，国债收益率处于历史低位，“资产荒”趋势延续，红利风格因稳定的现金流和估值优势，有望成为长线资金配置方向之一 [13] 收益来源分析 - 自中证红利ETF上市以来，中证红利全收益指数年化收益率为9.57% [15] - 根据华创证券统计，2021年以来中证红利全收益9.7%的年化收益率中，现金留存贡献超过50%（5.0个百分点），其次为估值&调仓贡献2.2个百分点、盈利贡献1.9个百分点、红利再投贡献0.7个百分点 [15] - 红利资产过去5年约10%的年化收益率更多来自股东回报属性，价格端仅贡献年化约4% [15] 机构后市展望 - 中金公司认为，2026年低利率环境延续，红利资产替债属性凸显，险资、银行理财等中长线资金配置权益动力增长，居民存款搬家现象下，红利资产有望受稳健型投资者青睐 [17] - 德邦证券预计2026年A股或延续“慢牛”，高股息红利资产具备重要底仓价值，能在经济弱复苏、利率下行环境中提供稳定现金流，且当前估值处于相对低位 [17] - 开源证券表示，2026年市场风格或更均衡，看好科技为先，同时认为红利风格在2026年的表现会优于2025年 [17]