公司IPO进程与监管关注 - 公司最初瞄准上交所主板，于2023年9月签订上市辅导协议，但在2024年12月将IPO目标改为北交所 [4][20] - 北交所第二轮审核问询函长达218页，监管层重点质询业绩波动、客户稳定性及募投项目必要性等核心问题 [4][20] 主营业务业绩表现 - 公司电池电源控制系统业务收入呈现V型波动：2022年3.89亿元，2023年4.72亿元，2024年4.01亿元，2025年上半年3.72亿元 [5][21] - 2025年上半年该业务收入同比暴增123.78%，而2024年同比下滑15.13% [5][21] - 公司将业绩波动归因于下游市场需求轮动，即欧洲市场补贴退坡导致需求疲软，而非洲、东南亚等新兴市场崛起 [5][21] - 2024年，当同行业可比公司（如派能科技、艾罗能源）收入平均变动率为-17.46%时，公司实现了6.73%的正增长 [5][21] 客户结构与稳定性 - 报告期内，销售收入在100万元以下的客户数量占比始终维持在90%左右 [6][21] - 2025年上半年，销售收入100万元以下的客户达520家，但仅贡献了15.93%的收入 [6][22] - 公司前五大客户收入占比从2022年的43.86%下降至2025年上半年的30.69% [6][22] - 同行业公司如派能科技、艾罗能源、固德威的前五大客户收入占比仍保持在25%以上 [6][22] - 公司累计服务客户数量达2,500家以上，但存在部分客户（如浙江凯耀照明、上海飞科电器）转由原厂直供的情况 [6][22] 重大客户合作变动与质量事件 - 2023年，公司向比亚迪供应的IGBT产品因参数不匹配出现质量问题，引发退货退款，涉及金额682万元 [7][23] - 比亚迪对公司的采购额持续收缩：从2022年的9029.89万元（占营收10.62%）降至2024年的3806.91万元（占营收5.19%），2025年前三季度进一步降至约1000万元并退出前五大客户 [9][25] - 2023年第一大客户深圳科士达科技股份有限公司（销售额4667.30万元，占营收6.11%）在后续期间退出前五大客户 [9][25] 诉讼、赔偿与合规瑕疵 - 公司与陕西长风智能科技有限公司存在产品质量诉讼并败诉，最终支付赔偿款及违约金约208万元 [11][27] - 2024年，公司营业外支出中包含滞纳金16.53万元及其他项目10.69万元，具体原因未详细披露 [10][26] - 子公司深圳沛盛曾存在“超环评备案产能生产”的违规情况，公司称系产能预计不足所致并已完成整改备案 [11][27] 高管信息披露问题 - 招股书披露的董事会秘书兼财务总监姜泽芬女士简历存在疑点，其1995年至1998年任职的“四川保宁制药有限公司”据查成立于1999年 [12][13][28][29] 募投项目详情与疑问 - 本次IPO拟募集资金总额5亿元，其中2.94亿元用于电池与电源控制系统产能提升项目，1.44亿元用于研发中心建设项目，6200万元用于补充流动资金 [14][30] - 募投项目达产后，公司将完全转为自主生产模式，自有产线总产能达到199.35万件（套） [14][30] - 公司称外协生产与自主生产的平均单板加工成本相差无几，但自主生产在大板、小板产品上具有成本优势 [14][30] - 产能消化能力存疑：2024年公司电池电源控制系统销量为96.44万件（套），而公司预测到2030年销量可达575.28万件（套） [14][30] - 销量预测基于储能行业34.67%的平均增长率，但行业增速的持续性及公司市占率能否保持存在不确定性 [15][31] 研发战略与竞争挑战 - 研发中心建设项目计划新增研发人员110人，相当于现有198名研发人员的55.56%，研发人员薪酬投入预计4765万元 [16][32] - 新增人员将分配至14项研发课题，涵盖单节AFE无线BMS、氮化镓BMS、钠离子电池BMS等前沿领域 [16][32] - 公司战略意图从BMS供应商向提供3S（BMS+PCS+EMS）一体化系统解决方案转型 [16][32] - 计划研发50KW工商业储能PCS、三相15KW储能逆变器等产品，将直接面对阳光电源、固德威等已建立市场地位的强大竞争对手 [16][32] - 截至2025年6月末，公司研发项目人均配置约为11人/项目，而募投项目计划人均配置约为8人/项目，研发效率面临挑战 [16][32]