镍期货市场：美指跌至六个月低位多重利好共振，隔周沪镍主力合约最新收报1.06%；海外市场适逢圣 诞假期休市暂无外盘数据更新，国内方面，夜盘沪期镍高位运行，尾盘大幅收涨，沪镍主力合约2602最 新收报128140元/吨，上涨1340元/吨，涨幅为1.06%； 需求端：传统与新兴引擎双双乏力 需求侧未能提供有效支撑。占大头的不锈钢领域受制于终端房地产与制造业的疲软，钢厂对原料的采购 以按需为主，拉动有限。被寄予厚望的新能源领域，则因磷酸铁锂电池技术路线主导市场，导致高镍三 元电池的增长不及预期，对硫酸镍的需求提振作用尚未显现。合金、电镀等传统需求亦表现平淡。 产业链与后市：在博弈中等待破局 产业链各环节处境分化：上游因政策预期获得心理支撑；中游冶炼厂则在成本高企与产品价格低迷的双 重挤压下艰难求生；下游加工企业则对高价接受度低，多持观望态度，市场呈现"上游热、下游冷"的传 导阻滞。 综合来看，镍价短期内将维持"上有顶、下有底"的震荡格局。上方压力来自高库存和疲软的基本面现 实；下方支撑则源于遥远的政策预期及部分高成本产能的亏损线。市场突破需要更强的驱动，未来需紧 密跟踪印尼政策的最终落地情况，以及新能源领域需求能 ...