贵金属市场行情 - 白银价格近期飙升，上周五暴涨10%站上79美元，周一突破80美元大关，全年涨幅一度超过180%，将创下史上第二高的年度涨幅（仅次于1979年的369%）[2][12] - 黄金上周收盘突破4500美元，但全年涨幅约为70%左右[2][12] - 铂金和钯金上周五分别上涨8.6%和11.7%[2][12] 贵金属上涨驱动因素 - 美联储降息和美元走弱、美国关税政策、全球多地库存短缺、地缘政治和避险情绪以及供应缺口是贯穿全年的利好因素[4][14] - 年底流动性偏低的环境为价格大幅上涨提供了有利条件[4][14] 交易所风控措施与市场影响 - 芝商所（CME）宣布将于12月29日收盘后全面上调黄金、白银、铂金等贵金属期货的保证金[5][14] - 上海期货交易所也宣布上调保证金标准和涨跌停板幅度，此前两家交易所已出台一系列风控措施[5][14] - 交易所频繁出手去杠杆通常意味着极端行情接近尾声，因投机者可能因保证金要求提高而减仓/平仓，导致价格高位回落[5][14] - 历史案例显示，2011年CME五次上调白银期货保证金后，银价三周内从历史高点49美元跳水近30%[5][15]；1980年交易所禁止投机性买入后，银价从50美元跌至10美元[5][15] 贵金属市场分析与展望 - 白银的结构性稀缺及避险资产属性正被市场重新定价，长期走势被看好，但短期现货与期货价差过大面临“均值回归”风险[5][14] - 目前金银比略低于长期平均水平，表明银价已不再被低估[6][15] - 油银比处于过去40年最低水平，若银价温和调整，油价可能有更大上行空间[6][15] 黄金短期技术分析 - 金价周一早盘经历波动，暂时稳定在趋势线4485上方，若失守可能下探4450及4380[10][20] - 交易所更多潜在风控措施可能打压多头情绪，限制金价涨幅[10][20] - 黄金一周隐含波动率升至21.8%，显著高于上周的17%，暗示本周金价大概率在4393.59-4673.25之间波动（即上周五收盘价上下各140美元区间）[10][20] - 年末市场流动性较低，价格更容易大幅波动[10][20] 其他金融市场动态 - 美股方面，标普500和道琼斯指数有望连续第8个月收涨，标普500离7000点大关近一步之遥，尽管全年涨幅不及欧洲和亚太主要股指[8][17] - 货币市场方面，由于缺乏经济数据，美元指数或继续震荡下行，需关注周三的美联储会议纪要，非美货币短期或保持升势，但近期总体波动有限[8][17]