全球金融市场年末表现 - 全球金融市场在年末假期效应与“圣诞老人行情”共同作用下于高位区间运行，市场在震荡中消化政策预期与宏观基本面变化 [1] - 美股主要股指稳守历史高位附近，风险偏好保持相对积极，标普500指数全周累计上涨约2.3%，道指与纳斯达克综合指数分别录得约1.6%和2.5%的升幅 [1] - “圣诞老人行情”通常指12月最后五个交易日及1月前两个交易日的阶段性上涨，当前价格结构与动能条件仍有利于这一规律继续发挥作用 [3] 市场关注焦点与政策预期 - 市场关注重点转向对中长期政策路径的评估，即将公布的ADP就业报告以及美联储12月FOMC会议纪要被视为了解2026年货币政策节奏的重要窗口 [1] - 美联储主席继任问题进入讨论区间，潜在候选人包括白宫经济顾问哈塞特、前美联储理事沃什，以及现任理事沃勒与鲍曼，该人事安排被视为影响中期政策预期的重要变量 [2] - 市场普遍预计美联储在1月议息会议上维持利率不变的概率接近80%，但对于2026年降息节奏与空间，交易层面的判断仍存在明显差异 [3] 2025年资产表现回顾 - 2025年全球风险资产持续修复并多次刷新高点，尽管特朗普政府关税政策一度引发市场波动，但主要股指迅速调整后重回上行通道 [2] - 大宗商品与贵金属表现突出，黄金与白银相继刷新历史高位，铜价在供应链扰动及贸易政策不确定性叠加影响下持续走强 [2] - 科技板块是指数上行的核心驱动力，英伟达成为首家市值突破5万亿美元的上市公司，主要科技巨头围绕人工智能领域持续扩大资本投入 [2] 2026年市场前景与机构观点 - 华尔街主流机构对2026年市场前景整体基调偏向积极，多家国际投行给出的标普500指数2026年底目标区间集中在7500至8000点之间 [3] - 在乐观预期之下，市场内部分歧逐步显现，部分机构提示当前估值水平、科技板块资本支出效率以及私募信贷和企业债领域潜在风险可能约束风险偏好 [3] - 美国经济结构性差异明显，“K型”特征依旧存在，高收入群体持续支撑消费与资产价格，而低收入群体压力仍未明显缓解 [3] 潜在风险与配置策略 - 地缘政治与贸易政策是不可忽视的外生变量，俄乌局势、委内瑞拉能源相关紧张关系以及全球贸易格局在新关税框架下的调整，均可能在低流动性环境中放大市场波动 [4] - 多家资产管理机构强调，在高估值与政策窗口交汇阶段，应强化风险敞口的结构性与选择性配置，而非单一方向押注 [4] - 随着美联储12月会议纪要披露、主席人选讨论升温以及2026年政策路径逐步进入定价阶段，市场在保持乐观的同时，也在同步强化对不确定性与风险边界的评估 [4]