市场表现 - 本周钢铁板块整体上涨3.42%，表现优于大盘 其中特钢板块上涨4.80%，长材板块上涨1.27%，板材板块上涨1.94% 铁矿石板块大幅上涨10.15%，钢铁耗材板块上涨2.94%，贸易流通板块上涨4.33% [1][2] 供给情况 - 截至12月26日，样本钢企高炉产能利用率为84.9%，周环比微增0.01个百分点 电炉产能利用率为53.2%，周环比下降1.12个百分点 [2] - 截至12月26日，五大钢材品种周产量为692.0万吨，周环比微增0.15万吨或0.02% 日均铁水产量为226.58万吨，周环比微增0.03万吨，但同比下降2.83万吨 [2][5] 需求情况 - 截至12月26日，五大钢材品种周消费量为833.6万吨，周环比下降1.67万吨或0.20% [2] - 截至12月26日，主流贸易商建筑用钢成交量为9.5万吨，周环比下降0.43万吨或4.29% [2] 库存情况 - 截至12月26日，五大钢材品种社会库存为872.6万吨，周环比下降33.91万吨或3.74%，但同比仍增加14.95% [3] - 截至12月26日，五大钢材品种厂内库存为385.4万吨，周环比下降2.88万吨或0.74%，同比增加10.04% [3] 价格与利润 - 截至12月26日，普钢综合价格指数为3439.2元/吨，周环比下降9.57元/吨或0.28%，同比下降5.65% [3] - 截至12月26日，特钢综合价格指数为6571.8元/吨，周环比微增1.81元/吨或0.03%，同比下降3.20% [3] - 截至12月26日，螺纹钢高炉吨钢利润为50元/吨，周环比增加8.0元/吨或19.05% 建筑用钢电炉平电吨钢利润为-4元/吨，周环比增加3.0元/吨或42.86% [3] 原燃料情况 - 截至12月26日，日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）为800元/吨，周环比上涨2.0元/吨或0.25% [4][5] - 截至12月26日，京唐港主焦煤库提价为1700元/吨，周环比持平 [4][5] - 截至12月25日，一级冶金焦出厂价格为1770元/吨，周环比下降55.0元/吨 [4] - 截至12月26日，样本钢企焦炭库存可用天数为12.01天，周环比增加0.3天 进口铁矿石平均可用天数为25.18天，周环比下降0.2天 [4] 行业观点与展望 - 在海外关税影响下，出口占比较低的普钢公司受影响较小 叠加国家"稳增长"政策，房地产、基建等行业用钢需求有望边际改善 [5] - 当前普钢吨钢利润可观，在行业"反内卷"背景下，普钢公司业绩改善空间较大，有望迎来价值修复，钢铁板块亦有望迎来配置良机 [5] - 伴随"稳增长"政策推进，钢铁需求总量有望在房地产筑底企稳、基建投资稳中有增、制造业持续发展、钢铁出口高位等支撑下保持平稳或边际略增 [6] - 在平控政策预期下，钢铁供给总量趋紧且产业集中度持续趋强，行业供需总体形势有望维持平稳 [6] - 经济高质量发展和新质生产力宏观趋势下，受益于能源周期、国产替代、高端装备制造的高壁垒高附加值的高端钢材有望充分受益 [7] - 未来钢铁行业产业格局有望稳中趋好，叠加当前部分公司已处于价值低估区域，现阶段仍具结构性投资机遇 [7] 投资建议与关注方向 - 建议关注设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业，如山东钢铁、华菱钢铁、首钢股份、沙钢股份、三钢闽光等 [7] - 建议关注布局整合重组、具备优异成长性的企业，如宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份等 [7] - 建议关注充分受益新一轮能源周期的优特钢企业，如中信特钢、久立特材、方大特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团等 [7] - 建议关注具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业，如首钢资源、河钢资源、方大炭素等 [7]