贵金属市场行情表现 - 2025年贵金属市场走出超级行情，经历了“震荡蓄势—加速突破—高位狂奔”的阶段 [1] - 截至12月26日，COMEX白银期货报79.675美元/盎司，较年初的29.3美元/盎司上涨约170% [1] - 截至12月26日，现货白银年内涨幅亦突破170%，NYMEX铂金期货主力合约年内累计涨幅超过178% [1] - 伦敦金现货价格突破4500美元/盎司，年内累计涨幅已超过70% [2] - NYMEX钯期货主力合约年内累计涨幅也超过110% [2] - 贵金属是2025年以来回报率最高的大类资产之一，其中白银和铂金是“黑马” [2] 白银价格具体走势 - 12月26日晚间，白银暴涨10%，最高至79.405美元/盎司 [1][3] - 12月29日早盘，现货白银持续拉升，一度涨近6%，逼近83美元关口 [1] - 截至12月29日发稿，现货白银报77.2美元/盎司 [3] - 白银在10月9日首次站上50美元/盎司，10月17日冲高至54.468美元/盎司 [2] - 12月9日，现货白银首次突破每盎司60美元 [3] - 12月11日盘中触及64.31美元/盎司历史高位，实现年度翻倍涨幅 [3] 市场交易与投资热度 - 白银的讨论热度在社交网络上已悄然超越黄金 [1] - 不少原本主营黄金的商家开始发布回收白银的消息，商家坦言订货难，断货已成常态 [1] - 水贝等贵金属交易市场中，黄金柜台开始多了白银和铂金产品，也有商家转战开始卖白银 [4] - 成都一位黄金珠宝商家表示，咨询白银的客户明显增多，每天能售出几百千克，但目前库存已空，需提前预订 [5] - 国投瑞银白银基金（LOF）二级市场价格持续走高，溢价率一度超过57% [10] 行业动态与需求逻辑 - 白银、铂金正摆脱其作为黄金“附属品”的传统角色，其独立的投资逻辑和价值正在被市场重新定价 [8] - 决定白银价格的核心逻辑已从单一的金融属性转向由“绿色能源转型”与“人工智能革命”所驱动的强劲工业需求 [8] - 在光伏、新能源车及AI基础设施等领域用银量持续增长，且全球白银市场连续数年面临结构性供应短缺 [8] - 金价持续上涨对零售有一定影响，消费者消费意愿降低，处于观望状态，但相对较高的价格带动了回收业务的活跃 [7] 机构观点与未来展望 - 中信证券报告认为，潜在的地缘政治风险和贸易冲突引发的避险情绪将继续支撑金价 [10] - 去美元化、央行购金等长期趋势构成金价上涨的坚实基础 [10] - 预计2026年金价将再创新高，但考虑到2025年金价涨幅显著，预计2026年金价涨幅或收窄至10%-15%，全年价格或冲击5000美元/盎司 [10] - 苏商银行特约研究员表示，投资者可将白银视为在贵金属牛市后期更具攻击性的配置品种，而黄金则更侧重于稳健的避险功能 [11] - 由于市场容量有限，同样规模的资金流入流出对白银价格的影响会远大于黄金，容易导致白银价格在短期内出现剧烈摆动 [11]