产品表现与业绩归因 - 山证国际大商所铁矿石期货指数ETF自2020年3月27日在港交所上市后，截至9月14日，其单位净值累计增长近60% [2] - 净值增长中，30至40个百分点源于铁矿石期货自身价格上涨，剩余20至30个百分点与基金的移仓换月操作有关 [3] - 该ETF跟踪大商所铁矿石期货价格指数，通过持有期货合约进行投资，其移仓换月操作因铁矿石期货市场长期存在贴水结构而带来了额外收益 [2][3] 市场规模与投资者结构 - 截至9月14日，该铁矿石期货ETF的市场规模为1538.6万美元 [4] - 零售投资者参与度稳步提升，在移仓期间参与者中占比12%以上，日常交易中参与比重在10%至20%之间 [4] - 大商所铁矿石期货是全球交易量最大、最活跃的铁矿石期货产品，在金属板块成交量排名中位列全球第二，为ETF交投活跃奠定了基础 [4][5] 产品定位与战略意义 - 该产品是全球首只以铁矿石期货为底层资产的ETF，也是港交所首只挂钩内地商品期货国际化品种的ETF，是中国铁矿石期货进一步对外开放的重要组成部分 [5] - 商品期货ETF为投资者提供了参与期货市场的低门槛便捷渠道，其指数化投资方式没有杠杆，或提供可控的杠杆，为权益市场投资者提供了新的资产配置类别 [6] - 公司将该跨境商品期货ETF作为发展重点，计划在“横向”上增加其他商品或另类资产基金，在“纵向”上对现有产品（如铁矿石期货ETF）进行波动性改造并打包成私人银行产品，以深化产品线 [7] 产品开发与运作挑战 - 该ETF的发行准备工作历时9个月，期间克服了内地与香港在账户体系及法律体系上的认知差异，重新建立了一整套跨境商品期货ETF法律合同系统 [6] - 相比黄金和原油，铁矿石等大宗商品ETF在获得权益市场投资者广泛认可上面临一定挑战 [4]