行业协同与供给格局 - 2025年11月起，有机硅行业连续召开三次协同会议，就减产规划和监督机制达成共识，带动产品价格从11000元/吨低点迅速反弹至12月26日的13700元/吨 [1][2] - 若协同减产严格执行，有望加速老旧产能汰换并促使边际小产能退出，行业开工及产量或向更健康区间收敛，头部厂商将受益于短期价格提升与中长期供给格局变革的双重提振 [1][2] - 国内有机硅产能扩张周期逐步落幕，2019-2024年产能从151.5万吨增至344.0万吨，年复合增长率达17.8%，后续新增产能落地存在不确定性，供给侧压力有望缓解 [2] - 行业集中度持续提升，2025年CR4或达54.7%，形成“一超多强”格局，为“反内卷”协同奠定基础 [2] - 过去五年，国外企业已退出或宣布退出超30万吨/年有机硅产能，延续聚焦下游产品的战略，有望强化中国在供应链上游的主导地位，进一步优化供给格局 [3] 需求结构变化与增长动能 - 有机硅消费结构正在经历变革，传统建筑领域占比已从2021年的33.1%显著下滑至2024年的25.2%，而新兴领域需求正以超预期速度放量 [4] - 光伏领域：2025年1-11月光伏电池产量636.9GW，同比增长30.0%，假设单GW有机硅用量1200吨，测算全年理论有望带动光伏密封胶需求增量14.0万吨 [4] - 新能源汽车领域：2025年1-11月新能源汽车产量突破1200万辆，假设单车有机硅用量18kg，测算全年理论有望推动相关有机硅消费增量6.6万吨 [4] - 电力系统领域：以单个复合绝缘子25kg、硅橡胶含量50%测算，该领域亦有望贡献1.9万吨新增有机硅需求 [4] 供需格局展望 - 在供给侧“反内卷”协同及新兴领域需求共振下，有机硅供需格局已迎来拐点 [5] - 2025-2027年行业有望分别出现-1.9万吨、-29.4万吨、-18.4万吨的供需缺口，因扩产周期造成的供需错配有望得到扭转 [1][5]