公司近期市场动态与股东行为 - 公司联合创始人、执行董事、副董事长林斌计划自2026年12月开始，每12个月出售不超过5亿美元，累计出售总金额不超过20亿美元的公司B类普通股[2] - 林斌减持计划所得款项主要用于成立投资基金公司，其本人对集团业务前景充满信心并将长期服务于本集团[3] - 林斌此前已累计套现超85亿港元，目前通过控股实体合计持有公司B类股份约18.35亿股，占公司已发行股本约8.56%，为公司第二大股东[4] - 公司近期频繁进行股份回购以传递信心，从年初至12月24日累计进行32次股份回购，累计回购金额接近60亿港元，其中27次发生在第四季度[5] - 公司创始人、董事长、首席执行官雷军于11月24日通过其全资拥有的实体购入260万股公司B类普通股，增持后合计持有公司已发行股份数约23.26%[5] 公司股价表现与市场情绪 - 公司股价自2025年6月创下61.45港元/股的历史高位后进入震荡走低阶段，截至12月29日收盘，股价跌至38.58港元，总市值为1万亿港元[4] - 公司总市值较年内最高点蒸发超5000亿港元，相当于蔚来、小鹏、理想以及赛力斯这4家造车新势力市值的总和[4] - 分析师认为，影响股价的一个重要因素是对企业未来的预期，公司今年下半年相对稳定，市场也相对平淡，因此出现股价回调也正常[16] 智能手机业务现状与挑战 - 第三季度，公司智能手机业务营收出现3.15%的同比下滑[13] - 受低端机型出货量增长影响，公司智能手机平均销售单价由2024年第三季度的1102.2元/部下降到2025年同期的1062.8元/部[13] - 2025年第三季度，公司智能手机业务毛利率为11.1%，环比下降0.4个百分点，同比下降0.6个百分点，较2023年同期的16.6%减少了5.5个百分点[13] - 公司解释智能手机毛利率下滑系核心零部件价格上涨所致，AI热潮带动需求爆发及国际大厂产能调整导致存储芯片价格飙升[13][14] - 瑞银分析，内存行业正进入供应短缺周期，DDR和NAND的价格上涨势头至少会持续到2026年第三或第四季度[15] - 瑞银测算，至2026年第四季度，中低端智能手机物料清单中内存成本占比预计将增长至34%，远高于2025年第四季度的27%，单台手机内存成本将增加16美元，约相当于中低端手机平均售价的6%[15] - 高盛分析称，存储成本上涨是20252026年公司智能手机毛利率面临的主要压力，预计2026年毛利率将回落至约10%的水平[15] 智能汽车业务发展与市场表现 - 公司旗下首款SUV车型小米YU7于6月26日上市，售价25.35万元起，上市3分钟大定数据突破20万辆[7] - YU7上市后，公司股价于6月27日冲到61.45港元的历史新高，分析师认为这是股价短期内达到新高的主要原因[8] - 小米YU7自上市以来表现亮眼，10月和11月销量都超过3万辆[9] - 小米SU7销量从月销超2万辆的水平滑落至1万辆以上，部分原因是YU7在配置方面更具优势且二者售价重叠，造成“内耗”，导致大量SU7订单转单[9] - 小米汽车面临品牌信任危机，从3月安徽铜陵事故、用户质疑SU7 Ultra“挖孔机盖”涉嫌虚假宣传，到紧急召回11.7万辆SU7等争议不断[9] IoT与生活消费产品业务挑战 - 公司IoT与生活消费产品业务在三季度整体实现同比增长，但其中的智能大家电收入同比减少15.7%[9] - 智能大家电业务承压原因包括国补退坡，以及海尔、美的等大家电巨头通过子品牌打起价格战，削弱了公司的价格优势[9][10] - 奥维云网数据显示，今年前三季度，国内线上渠道空调市场2200元以下价格段份额从上年同期的30%增至34.6%，主力机型价格段由22003000元降至1500~2200元[10] - 公司不参与价格战，又缺乏自主制造的成本优势，导致智能大家电业务承压[10] 公司未来战略与产品规划 - 2026年，新能源汽车购置税减半政策切换可能刺激部分需求提前释放，短期内新能源汽车销量增速可能会放缓[17] - 公司未来将推出三款新车型：小米YU9、SU7 L以及YU7 GT[17] - 小米YU9是一款三排布局、主打家庭市场的大型SUV，对标问界M9、理想L9，采用方盒子造型，并将采用增程式动力系统+双电机[17] - 小米SU7 L是基于现款SU7加长的行政豪华轿车，可能售价突破40万元，与奔驰E级、宝马5系竞争[17] - 小米YU7 GT是又一款性能车，已接近量产状态，有望成为公司汽车进入欧洲市场的首款车型[18] - 公司汽车扩产加速，北京一期、二期工厂均已投产，两座工厂原本设计年整车产能都是15万辆，采用双班制后跑出双倍产能[20] - 北京三期工厂、武汉一期工厂正在建设中，三期工厂投产后，公司汽车在北京亦庄的总产能预计将达到40万辆以上[20] - 有市场传闻，公司汽车计划在武汉等地建设新工厂，于2026年建成6座生产基地[20] - 公司汽车计划在2027年进军欧洲市场，现阶段正处于调研和筹备阶段[20]