市场行情与价格波动 - 12月29日COMEX黄金期货价格大幅波动，盘初一度跌破4500美元/盎司关口，日内波动超90美元，最终交投于4510美元/盎司附近 [1] - 当日相关ETF产品价格下跌，黄金ETF华夏(518850)跌0.87%，黄金股ETF(159562)跌2.27%，有色金属ETF基金(516650)跌1.96% [1] - 价格波动受俄乌冲突缓和及年末资金获利了结影响 [1] 交易所政策与市场流动性 - 芝商所(CME)于12月26日发布通知，将于12月29日收盘后全面上调黄金、白银、锂等金属期货品种的履约保证金 [1] - 交易所提高保证金的目的是收紧市场流动性，促使投资者理性交易 [1] 贵金属价格驱动因素 - 地缘政治不确定性上升，避险需求显著增强，资金持续流入黄金、白银、铂等贵金属资产 [2] - 美元阶段性走弱，削弱了美元资产吸引力，推动资金转向以贵金属为代表的实物资产，同时对铜等基本金属价格形成提振 [2] - 人工智能产业加速发展及全球能源转型持续推进，抬升了相关金属的需求中枢 [2] - 供给端约束存在，铜、白银、铂等品种矿端扰动频发、供应偏紧，为价格上行提供了支撑 [2] 行业需求结构变化 - 以白银为例，在算力等新经济带来的光伏能源行业巨大需求下，产业避险资金与交易性资金疯狂涌入相关市场和品种 [1] - 这种需求结构的变化使传统的风险研判模型需要重新审视 [1]