2025年A股IPO市场整体回顾 - 市场呈现“前低后高”特征，上半年IPO审核节奏缓慢，下半年在“618新政”后显著提速，全年沪深北三大交易所合计受理244家企业的IPO申请，其中八成（180家）为“618新政”后受理[1] - 全年A股新上市企业数量合计111家，较2024年全年增长12.12%；IPO募集资金合计1253.24亿元，较2024年全年增长96.25%[2] - 市场完成从“规模扩张”向“质量优先”的转型，核心已全面转向以科技创新为核心导向、以制度包容性为支撑的高质量发展新范式[2] - 时隔一年后，A股百亿级IPO再现，服务科技创新成为全年最大主线[2] 政策与制度变革 - 6月18日，中国证监会官宣科创板“1+6”政策措施，并宣布在创业板正式启用第三套标准，为更多未盈利高科技企业畅通上市通道[1] - 科创板第五套标准恢复审核与受理，创业板正式启用未盈利上市标准[1] - 政策推动下，下半年A股IPO审核明显提速，涌现了禾元生物、必贝特、西安奕材、摩尔线程、沐曦股份等标志性项目[1] 各板块IPO表现 - 从上市企业数量看，创业板以32家拔得头筹，其后依次为北交所（25家）、沪市主板（23家）、科创板（18家）、深市主板（13家）[3] - 从募资金额看，沪市主板以432.28亿元居首，其后依次为科创板（353.05亿元）、创业板（245.05亿元）、深市主板（150.82亿元）、北交所（72.04亿元）[3] - 创业板与科创板合计上市企业50家，合计募资598.1亿元，分别占全年上市数量和募资总额的45.05%和47.72%，近五成募资投向科创领域[3] 大型IPO项目与募资排名 - 全年募资额最高的IPO为沪市主板的华电新能，募资181.71亿元，断层式领先[5] - 两大国产GPU龙头企业摩尔线程-U、沐曦股份-U相继在科创板上市，募资额分别为80亿元和41.97亿元，位列年度榜单第二和第五[5] - 科创板企业西安奕材（募资44.36亿元）和禾元生物（募资25.99亿元）也进入募资额前十榜单[7] - 创业板最大IPO为联合动力，募资36.01亿元；南网数字募资27.14亿元，两家企业进入前十榜单[7] - 深市主板唯一进入前十的IPO为中国铀业，募资41.1亿元[8] 行业分布 - 计算机、通信和其他电子设备制造业上市企业数量（20家）和募资总额（340.03亿元）均稳居首位[8] - 专用设备制造业有14家企业成功IPO，募资86.35亿元[8] - 汽车制造业、电气机械和器材制造业分别有12家和11家企业上市，募资额分别为143.91亿元和60.08亿元[8] 保荐机构表现 - 111只新股涉及保荐机构超30家，龙头券商占据优势地位[8] - 保荐项目数量排名：中信证券（13单）、国泰海通（12单）、中信建投（10单）、华泰联合（独立保荐9单）[8] - 承销保荐费用合计62.33亿元，其中中信证券凭借13个项目斩获11.39亿元，国泰海通、中信建投、华泰联合分别获得8.21亿元、6.85亿元和6.74亿元[9] - 单项目承销保荐费用最高的两单为摩尔线程（3.92亿元，中信证券保荐）和沐曦股份（2.67亿元，华泰联合保荐）[10] - 截至12月29日，三大交易所在审企业数量合计305家，国泰海通、中信证券、中信建投、中金公司、华泰联合五家大型券商合计拿下超过四成的项目[12] 新股二级市场表现 - 受市场行情回暖等因素影响，今年上市新股无一破发，上市首日平均涨幅高达256.77%[2][12] - 有99家企业首日涨幅超过100%，5家企业首日涨幅超过500%[12] - 首日涨幅最高的两只新股均在北交所，分别是大鹏工业（涨幅1211.11%）和三协电机（涨幅785.62%）[12][13] - 高价股表现突出，沐曦股份和摩尔线程发行价均超百元，上市首日股价分别暴涨692.95%和425.46%[13][15] 审核效率与项目特点 - 标志性科技企业审核提速，摩尔线程从受理到获准注册总耗时仅122天，沐曦股份总审核用时仅135天[7] - 西安奕材作为“科八条”后受理的首家未盈利企业成功上市[7] - 创业板正式启用未盈利上市标准后，接连受理了大普微、粤芯半导体两家亏损企业，其中大普微已经成功过会[1]