政策方向与核心观点 - 2025年财政将大力提振消费 深入实施提振消费专项行动 继续安排资金支持消费品以旧换新 调整优化补贴范围和标准 [1] - 2024年中央经济工作会议提出“加力扩围实施‘两新’政策” 2025年12月财政部党组会议指出要支持优化“两新”政策实施 用好个人消费贷款和服务业经营主体贷款“双贴息”政策 [1][2] - 2026年以旧换新支持资金规模有望从2025年的3000亿元上调至5000亿元 促消费范围有望从耐用消费品扩大至一般消费品和服务消费 [2] - 2026年将重点用好央行5000亿服务消费与养老再贷款 支持市场主体提升服务消费供给能力 [2] - 2026年财政支出会进一步增加对人的投资 教育、医疗、养老、科技等方面的支出比重或将上升 以增强居民消费能力 [3] - 2026年国补政策接续背景下 存量更新、品类结构升级有望带动内需趋稳 [3] 政策实施现状与成效 - 2025年支持消费品以旧换新的资金达3000亿元 相比2024年翻了一倍 [1] - 2025年家电支持品类由8大类拓展至12大类 增加了手机等数码产品购新补贴 [1] - 2025年1—11月 消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元 惠及超3.6亿人次 [1] - 具体成效包括：汽车以旧换新超1120万辆 家电以旧换新超12844万台 手机等数码产品购新补贴超9015万件 电动自行车以旧换新超1291万辆 家装厨卫“焕新”超1.2亿件 [1] 未来市场展望 - 分析师预计2026年社会消费品零售总额增速有望加快 服务零售额同比增速有望达到6.5%左右 [3] - 居民消费对经济增长的拉动力会进一步增强 并能推动物价水平合理回升 [3] - 当前政府负债率不高 2026年在促消费方面有充足的政策空间 [3]