图：伦敦金现近期走势 上周伦敦金现货盘中再度刷新历史高点，最高价突破4500美元/盎司，成功突破前期阶段性高点。宏观数据层面，美国通胀延续回落态势，11月CPI同比降至 约2.7%，通胀中枢呈现下移趋势；就业端来看，近月美国失业率运行于相对偏高区间，劳动力市场由紧转松的边际变化持续延续。从利率预期与美元近期 走势来看，市场对2026年美联储进一步降息的预期有所抬升，美元指数维持偏弱运行格局。 2025年以来，黄金资产大幅上涨超过70%，背后受多种因素驱动，此番创历史新高，并非单一数据或短期事件驱动，而是美国货币政策进入降息周期后市场 中长期再定价的必然结果。通胀回落为宽松政策提供支撑，就业与需求放缓削弱实际利率回升基础，推动市场聚焦2026年降息节奏与终点利率；叠加美元利 差收窄、财政与金融周期不确定性上升，黄金货币属性及风险对冲价值凸显。同时，央行购金与ETF配置资金形成结构性需求，为金价构建"下有支撑、上 有弹性"的格局。 图：黄金资产过去10年涨幅 展望2026年，美联储的前瞻指引已释放出清晰信号，明年大概率将延续降息态势。货币政策的宽松转向，直接降低了黄金资产的持有机会成本，推动市场资 金从各类传统资 ...