核心观点 - 进口GLP-1减肥药已进入降价通道，诺和诺德的司美格鲁肽和礼来的替尔泊肽价格均大幅下调，行业竞争加剧导致市场原有价格体系被打破 [2][4][5] 主要产品降价详情 - 诺和诺德的司美格鲁肽注射液（商品名：诺和盈）两种规格产品价格大幅下调：原价1893.67元/支的“2.27mg/ml,3ml”规格降至987.48元/支，原价2463元/支的“3.2mg/ml,3ml”规格降至1284.36元/支，降幅均约50% [2] - 礼来的替尔泊肽在部分电商平台启动降价预售，其中“2.4ml:10mg”规格产品预售到手价低至450元/支，较原官方指导价2180元/支降幅约80% [4] - 诺和诺德表示此次调价旨在帮助患者减轻治疗负担，提升治疗依从性 [2] 行业竞争格局 - 中国已批准六种药物用于成人原发性肥胖治疗，其中五种为GLP-1类药物，包括司美格鲁肽、替尔泊肽、玛仕度肽等 [5] - 诺和诺德的司美格鲁肽面临礼来双靶点药物替尔泊肽的正面竞争，以及即将上市的国产司美格鲁肽生物类似药的市场瓜分威胁 [5] - 诺和诺德在中国市场的专利将于2026年3月20日到期，目前申报上市的国产司美格鲁肽生物类似药已达10款 [5] - 新的GLP-1创新药如先为达生物的伊诺格鲁肽注射液、恒瑞医药的HRS9531注射液的上市申请也已获得受理 [5] 市场影响与行业趋势 - 进口GLP-1减肥药集体降价反映出行业竞争日趋激烈 [5] - 行业人士认为，进口药降价打破了市场的价格天花板，将对行业产生较大影响，原有的超额利润可能消失，但正常利润仍将存在 [6] - 先行产品的降价对后续上市的其他GLP-1减肥药产品的定价影响预计会更大 [6]