公司财务与经营状况 - 公司成立六年（约2018年至2025年中）未有产品实现商业化，累计亏损总额达12.39亿元人民币，平均每年亏损超2亿元 [2][3] - 2023年、2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为0元、0元和2.64151亿元人民币，期内亏损分别为1.37275亿元、2.82631亿元和1.67008亿元，两年半合计亏损近5.87亿元 [3] - 报告期内（2023年、2024年、2025年上半年），公司研发开支分别为1.82472亿元、2.80689亿元和9837.9万元，分别占当期年内亏损绝对值的132.92%、99.31%和58.91% [4] - 截至2025年6月30日，公司总资产为26.0513亿元，总负债为15.46686亿元，累计亏损为12.38678亿元，流动负债净额为13.13447亿元 [4] - 公司员工总数99人，其中研发人员82人（占比82.8%），业务策略及企业发展人员6人，一般及行政人员11人，无销售团队 [8][9] 产品管线与研发进展 - 公司已建立包含13款候选产品的多元化管线，其中10款处于临床阶段 [5] - 核心产品管线基于专有抗体偶联药物（ADC）平台及一款新型PD-1/VEGF双特异性抗体（bsAb）搭建 [2] - 进展最快的三款产品为：MH004（已进入新药上市申请阶段）、MHB018A（III期临床）、MHB088C（III期临床），均有望成为管线中首个实现商业化的产品 [6] - MH004是针对特应性皮炎与白癜风开发的托法替尼外用前药，全球白癜风药物市场规模预计从2024年的17亿美元增长至2035年的118亿美元，复合年增长率为19.4% [7] - MHB018A是皮下注射型IGF-1R抗体，针对甲状腺眼病（TED），该疾病全球市场规模预计从2024年的34亿美元增长至2035年的134亿美元，复合年增长率为13.2% [7] - MHB088C已授权予齐鲁制药在大中华区开发及商业化，协议总交易价值达13.45亿元人民币，包括2.8亿元首付款及近期里程碑付款，10.65亿元开发、监管和销售里程碑付款，以及高达双位数的净销售额特许权使用费 [8] 融资历史与上市动向 - 公司自成立以来已完成5轮融资，累计融资金额为6.5亿元人民币及1.31亿美元，公司估值从3亿元人民币飙升至39.3632亿元人民币，增长超九倍 [10][11] - 最近一轮（C轮）融资于2025年7月31日完成，融资金额为1.31亿美元 [11] - 公司在完成C轮融资仅3个多月后，于2025年11月24日向港交所提交了IPO上市申请 [12] - 此次IPO募资计划将10%的募资额用于营运资金、业务开发及一般公司用途 [13]