美元汇率前景 - 核心观点：美元在2026年仍将面临挑战，今年大幅贬值后，明年可能继续承压 [1] - 2024年贬值原因：受多重因素影响，包括市场对长期财政可持续性的担忧、政策不确定性削弱其避险货币地位、非美国投资者增加货币对冲操作以及资本流动变化等 [1] - 2025年承压原因：因美联储预计进一步降息 [1] 对新兴市场的影响 - 美元走软或支撑新兴市场股市 [1] - 支撑机制：通过减轻外债负担、改善资本流动和提高本币回报率等方式 [1]