市场行情与价格波动 - 2025年12月29日，伦敦银现价格在短暂冲高超6%创历史新高后快速跳水，截至发稿跌5.67% [1] - 同日，COMEX白银跌约4%，伦敦金现与COMEX黄金跌近2%，现货钯金跌近12%，NYMEX钯跌超10%，现货铂金跌近6%，NYMEX铂跌超6% [1] - 白银短线波动性和振幅大于黄金，走势强于黄金 [2] 供需基本面 - 世界白银协会数据显示，2025年全球白银市场供需缺口预计超1亿盎司，市场连续第五年处于供应短缺状态 [1] - 截至2025年12月26日，全球最大白银ETF—SLV持仓量为1.64万吨，周环比上涨2% [1] - LBMA白银库存截至11月降至约27000吨的历史低位，但大部分与ETF挂钩无法自由流通，导致可流通库存偏紧 [1] 市场情绪与投机状况 - 华龙期货分析认为，白银逼仓行情持续且涨势加速，已进入“狂热阶段” [2] - 光大期货指出，银铂钯快速拉涨使市场出现过热情绪，波动率快速上升 [2] - 数据显示，镍、钯金等品种的投机度百分位已高企，均超过65%，市场情绪进入极其敏感区间 [3] 价格与比值分析 - 金银比已快速降至近四十年来均值下方，金铂比也快速下降 [2] - 低于65的金银比和高位的VIX指数提示白银可能超涨 [2] 机构观点与风险提示 - 瑞银警告，当前贵金属价格迅速上涨很大程度上由于市场流动性不足，意味着很可能快速回落 [1] - 光大期货提醒，价格非理性暴涨会抑制实体需求，需防止市场过热出现快速调整及多头获利了结下的“踩踏”风险 [2] - 国信期货首席分析师顾冯达认为，价格急速拉升已明显偏离产业实际消费 [2] 投资策略建议 - 机构不建议普通投资者贸然参与当前白银行情 [2] - 建议短线多头持仓注意仓位管理并提前设置止损 [2] - 建议白银中长线投资者可通过买入看跌期权来保护期货多头头寸 [2]