"行业正经历由量向质转变的'分水岭'。"唐劲草表示，今年1月份至11月份，私募基金管理人主动或被 动注销数量合计1118家，行业加速出清尾部"僵尸机构"。大量机构进入"零出手"状态，投资人的KPI变 成"全员募资"与"返投落地"。市场正从过去"beta驱动"（追随趋势）转向"alpha驱动"（机制整合）。 2025年12月28日，2025第七届中国母基金50人论坛在北京举办。该论坛由母基金研究中心主办，汇聚了 来自政府部门、行业协会、国内主流母基金、保险资管、银行AIC（金融资产投资公司）、产业集团及 学术界等的300余位代表。与会人士共同探讨母基金行业当前面临的机遇与挑战，并深入解读行业发展 趋势、LP（有限合伙人）的投资布局策略等关键议题。 在致辞环节，母基金研究中心创始人、水木资本董事长唐劲草表示，当前一级市场正处于从"规模扩 张"向"机制重塑"转型的关键阶段，唯有通过制度创新打破"募投管退"全链条梗阻，才能真正推动资本 向新质生产力集聚。 在唐劲草看来，制度重塑了募资与投资，但如果没有流动的循环，系统依然会枯竭。他观察到，今年私 募股权创投基金退出路径更加多元化。"传统中国创投基金90%以上依赖IPO ...