行业现状与转型 - 一级市场正处于从“规模扩张”向“机制重塑”转型的关键阶段 需要通过制度创新打通“募投管退”全链条以推动资本向新质生产力集聚 [1] - 行业正经历由量向质转变的“分水岭” 2025年1月至11月私募基金管理人主动或被动注销数量合计1118家 行业加速出清尾部“僵尸机构” [1] - 市场正从过去“beta驱动”（追随趋势）转向“alpha驱动”（机制整合） 大量机构进入“零出手”状态 投资人的KPI变成“全员募资”与“返投落地” [1] 退出渠道多元化 - 私募股权创投基金退出路径更加多元化 传统中国创投基金90%以上依赖IPO退出 路径严重“淤积” [2] - 2025年S交易、并购等正式由“备选项”上升为“主战场” 2025年上半年S基金交易笔数已超2024年全年 交易规模约为784亿元 全年规模有望再创新高 [2] - 政策层面“并购六条”与《上市公司重大资产重组管理办法》修订落地 为私募基金参与并购重组进一步扫清障碍 [2] 投资机构职能演变 - 普通合伙人（GP）的职能正从“选苗子”进化为“组局者” 资产整合能力成为核心竞争力 [2] - 国家级母基金结合“超长存续期”“容错机制落地”等年度热点 在制度设计与投资实践上进行关键探索与创新 [3] 保险资金的角色与布局 - 保险资金作为“耐心资本”在私募股权投资领域积极布局 凭借“体量大、期限长”的特点 通过直接投资、间接投资及多种金融工具 已形成覆盖企业全生命周期、从传统基础设施到新质生产力的全方位投资布局 [2] - 保险资金在股权投资领域的潜力尚未完全释放 呼吁从优化资本约束、明晰规则、丰富资管产品、开放创新工具等方面进行政策优化 以进一步将其转化为服务国家战略的“耐心资本” [3] 论坛讨论的核心议题 - 论坛汇聚了来自政府部门、行业协会、国内主流母基金、保险资管、银行AIC、产业集团及学术界等的300余位代表 [1] - 圆桌论坛围绕“如何当好一级市场的长期资本、耐心资本和战略资本”“政府引导基金的提质转型之路”“母基金产融结合的高质量发展之道”“母基金多元化退出渠道的构建与实践”等六大主题展开讨论 [3]