市场整体表现 - 12月29日A股市场缩量微跌，成交额为2.16万亿元，较上一交易日减少234.5亿元，但仍在2.1万亿元上方 [1][4] - 市场呈现沪强深弱格局，沪指微涨0.04%收报3965.28点，深证成指微跌0.49%，创业板指收跌0.66%报3222.61点 [4] - 个股跌多涨少，3332只个股收跌，1995只个股收涨，涨停股87只，跌停股25只 [11] - 杠杆资金方面，截至12月26日，沪深京两融余额为2.54万亿元 [4] 行业板块表现 - 31个申万一级行业中仅10个收红，石油石化、国防军工、银行、农林牧渔板块表现较好 [5] - 石油石化板块涨幅1.48%，成交额151亿元，年初至今涨幅9.09% [6] - 国防军工板块涨幅1.43%，成交额1560亿元，年初至今涨幅32.19%，板块内有7只个股涨停 [6][7] - 银行板块涨幅1.03%，成交额266亿元，年初至今涨幅7.03% [6] - 有色金属、公用事业、电力设备、建筑材料、食品饮料、医药生物板块跌幅均超过1% [9] - 有色金属板块领跌，跌幅1.95%，但成交额达1635亿元，年初至今涨幅高达90.16% [10] - 电力设备板块跌幅1.13%，成交额2354亿元，年初至今涨幅43.35%，板块内仍有7只个股涨停 [10] 个股表现 - 国防军工个股表现强势，航天环宇“20cm”涨停，海格通信、航天发展、派克新材、中国卫星、雷科防务等涨停 [7] - 航天发展涨停，周涨幅10.01%，年初至今涨幅高达323.80% [8] - 机械设备板块有12只个股涨停，瑞松科技、步科股份“20cm”涨停 [8] - 电力设备板块中，迈为股份“20cm”涨停，中超控股、智光电气、金风科技等涨停 [10] - 成交额居前的个股中，中际旭创成交150亿元收跌1.44%，寒武纪-U收涨4.19%成交134亿元，中国卫星涨停成交134亿元 [11][12] - 工业富联反弹2.19%成交124亿元，紫金矿业收跌2.62%成交119亿元 [11] 市场资金行为与结构 - 年末资金避险情绪显著升温，机构正加速向低估值、高股息的防御板块调仓 [3] - 市场量能萎缩叠加个股普跌，资金涌向石油石化、银行等低波动权重板块，造就沪强深弱格局 [13] - 市场结构分化加剧，成长赛道承压明显，资金更青睐确定性强、估值偏低的标的 [14] - 跨年调仓与布局同步推进，但短期普涨行情难现，需聚焦主线与估值安全边际 [14] 机构观点与后市展望 - 受访机构认为，年末A股走势折射出资金正加速流向高股息、低估值的防御性资产，结构性行情凸显，板块轮动提速 [13] - 当前市场交易情绪和板块特征与2月上旬接近，主题行情特征更强，年内涨幅较大的科技股是机构兑现窗口 [13] - 传统产业如有色金属、电力设备走弱反映制造业转型升级的阶段性挑战，而石油石化、银行板块走强凸显其经济“稳定器”作用 [15] - 岁尾年初A股大概率震荡收官，同时为跨年结构性行情蓄势，短期需紧盯量能能否回升及政策落地节奏 [16] - 持仓布局上，建议以低估值蓝筹与消费白马作为稳健底仓，同时适度配置政策力挺的高科技及人民币升值受益板块 [16] - 配置可延续“哑铃型”均衡策略，一手抓成长弹性，一手抓防御高股息，兼顾成长与防御资产 [3][16] - 防御端可增配银行、石油石化等低估值高股息板块，进攻端可逢低吸纳新能源、AI应用等高β赛道 [17] - 市场或是震荡偏强格局，配置可沿两条主线：一是关注人民币升值下直接受益的航空、造纸、燃气；二是关注相对景气的有色、化工、AI、旅游、创新药、新能源及相对滞涨的券商 [18]