A股市场整体表现与展望 - 上证指数微涨0.04%，收于3965.28点，录得九连阳；深证成指下跌0.49%，收于13537.10点，两市成交额维持2.15万亿元高位 [1][10] - 临近年末市场热点趋于分散，石油、军工板块表现相对较好，四季度经历短暂调整后恢复上行，推动行情的积极因素未变，明年慢牛行情可期 [1][10] - 离岸人民币对美元汇率持续走强，升至7.0关口，创15个月新高，预计2026年将保持温和升值，提升中国资产吸引力 [4][14] 金属市场（白银、铜）动态与基本面 - 金属期货市场波动剧烈：沪银主力合约盘中涨幅超10%，尾盘一度翻绿；沪铜盘中突破10万元/吨关口，尾盘涨幅收窄；铂、钯合约午后跌停，股票市场有色金属板块同步收跌 [3][12] - 白银基本面强劲：今年累计飙涨超150%，供需结构性赤字已持续5年，预计2026年仍有超1亿盎司的物理缺口 [3][12] - 白银供给受限：全球70%-80%的白银作为铜、铅、锌矿副产品开采，2026年矿产银供给增量微弱 [3][12] - 白银需求刚性：光伏行业“去银化”但装机量增长使总需求稳定，AI算力中心和汽车电子的需求迅速扩张且对银价不敏感，为银价提供支撑 [3][12] - 铜短缺加剧：预计2026年全球铜市面临50万至100万吨的深度缺口，短缺正由预期走向现实 [3][12] - 铜供给增长乏力：现有矿山品位下降叠加资本开支滞后，铜矿供应难有增量；AI、电网需求爆发带来大量刚性用铜需求，长期铜价易涨难跌 [3][12] 黄金市场动态与宏观背景 - 黄金基金ETF(518800)今日收跌-0.9%，但上周伦敦现货黄金及COMEX黄金价格均创历史新高，COMEX黄金最高上行至4584美元/盎司 [7][16] - 美国2025年三季度GDP环比增速从二季度的3.8%上行至4.3%，高于彭博一致预期的3.3% [7][16] - 美联储人事变动预期：特朗普可能在2026年1月第一周任命新任美联储主席，市场预期新任主席将比鲍威尔更加鸽派 [7][16] - 国际局势紧张：俄乌摩擦持续，委内瑞拉局势升温，特朗普政府对委内瑞拉施压力度加大 [7][16] - 交易所风控措施：芝商所(CME)将于12月29日收盘后全面上调黄金、白银、锂等金属期货的履约保证金，上期所也多次发布风险提示 [8][17] 养殖行业基本面与展望 - 养殖板块今日温和上涨，2026年行业有望迎来利润与估值的同时修复 [4][14] - 生猪供应将实质性收缩：受“政策端强力去化”和“市场端亏损去化”双重影响，猪价有望开启震荡上行通道 [4][14] - 黄鸡价格或已筑底：消费季节性提升，行业亏损可能促使供给端进一步收缩 [4][14] - 蛋鸡行业供给受限：受海外引种受限的滞后影响，2026年上游祖代种鸡缺口将传导至商品代，鸡苗和毛鸡价格中枢有望抬升，龙头企业有望释放业绩弹性 [4][14] - 成本端支撑：全球粮食供应宽松，玉米、豆粕等饲料原料价格大概率维持低位震荡，支撑养殖业利润 [4][14] 宏观政策与指数投资策略 - 2026年中国将延续宽松的货币政策和积极的财政政策，总需求有望进一步回暖 [5][15] - 全球政策协同：美欧日财政扩张同步推进，美联储2026年大概率延续宽松，全球政策刺激周期利好A股 [5][15] - 中证A500指数配置价值：在经济回暖阶段，凭借对先进制造、信息技术、通信、医药、原材料等的超配，更容易释放相对收益 [5][6][15] - 中证A500指数特征：强调行业均衡与细分龙头，风格更分散、成长性暴露更高，自基期以来全收益年化收益率9.11%、年化波动率21.41%、年化夏普0.459，优于沪深300全收益 [6][15] 具体投资工具提及 - 建议关注矿业ETF(561330)，因拥有优质矿山资源的矿企将享受“量价齐升”的利润增长，股价弹性通常高于金属本身 [4][13] - 建议关注养殖ETF(159865)，以把握2026年养殖业利润与估值修复的机会 [4][14] - 建议关注中证A500ETF(159338)，作为兼顾防御性与成长潜力的配置选择 [6][15] - 投资者可持续关注黄金基金ETF(518800)和黄金股票ETF(517400)的投资机会 [8][17]