核心观点 - 黄金与铜等大宗商品价格飙升，反映出全球经济格局正在重塑，其核心驱动力是美元信用动摇与战略资源争夺升温 [1] 美元信任动摇与黄金走势 - 现货黄金价格突破4500美元/盎司，一年内上涨超过1870美元，白银、铂金等贵金属价格也出现翻倍上涨 [1] - 黄金与美元的传统负相关关系近期失灵，美元指数不弱但黄金价格依然高歌猛进 [3] - 美国国债规模已达36万亿美元，超过其GDP的120%，为偿还债务，美国持续“印钞”，去年新增国债一半以上由美联储购买 [4] - 全球央行因美元信用风险寻求资产多元化，去年净购买黄金量达1150吨，创历史新高 [5] 铜的战略地位与供需矛盾 - 伦敦铜价创下每吨1.2万美元的新高 [1] - 铜的需求结构发生战略升级，新能源汽车用铜量是传统燃油车的四倍，一个兆瓦级AI数据中心需铜高达15吨 [7] - 全球AI投入巨大，仅去年数据中心投资就高达3000亿美元，推动铜需求爆发式增长 [7] - 铜矿供应严重滞后，全球铜矿品位在过去三十年下降30%-40%，且新矿从发现到投产周期长达15年 [9] - 主要资源国推行“资源民族主义”，如智利提高锂矿税费、刚果（金）限制钴出口等，导致投资搁浅，供应紧张 [9] - 欧盟、美国等发达经济体已将铜视为战略储备进行争夺，进一步推高其价格和战略资产属性 [9] 全球经济秩序重塑 - 美元信任动摇与铜的战略升级两股力量相互交织，共同推动全球经济秩序重塑 [11] - 对美元的不信任促使各国增持黄金和战略资源，而对战略资源的争夺又反过来动摇了以美元计价的大宗商品体系，形成正反馈循环 [11] - 黄金正逐渐摆脱美元束缚，成为各国对冲风险、维护资产安全的“硬通货” [13] - 铜升级为新能源和AI时代的关键战略筹码，掌握铜资源意味着掌握新一轮科技革命和产业竞争的主动权 [13] - 全球竞争焦点转向资源与货币信用，“资源民族主义”将成为长期现象 [15] - 黄金上涨象征着单一货币霸权时代走向终结，未来可能形成更加多元、多极化的货币体系格局 [17]