公司市场地位与叙事转变 - 过去近十年间，AMD长期处于英伟达的阴影之下，但2025年这一情况发生改变 [1] - 公司股价在2025年大幅上涨，年初至今涨幅达78%，市场不再仅将其视为“替代选择” [1] - 尽管英伟达在AI芯片领域占据主导，但市场叙事已转向AMD能实际夺取多少市场份额 [2] 2025年关键业务进展与合作伙伴 - 2025年是AMD在AI领域开始取得实质性胜利的年份，转折点出现在10月 [4] - 2025年10月，公司宣布与OpenAI和甲骨文等达成重要AI合作伙伴关系，推动其股价在单日上涨34% [4] - OpenAI选择AMD作为其首选GPU供应商，计划为其下一代AI基础设施部署6吉瓦的AMD Instinct加速器 [5] - 甲骨文展示了首个基于AMD新Helios机架设计构建的公开AI超级集群，涵盖50,000个计划于2026年第三季度发布的MI450 GPU [5] 主要合作与订单详情 - 与OpenAI签订多年期协议，部署6吉瓦AMD Instinct GPU，首批1吉瓦MI450预计在2026年下半年部署 [6] - 与甲骨文扩大合作，计划从2026年第三季度开始提供配备50,000个MI450 GPU的公开AI超级集群 [6] - 与美国能源部/橡树岭国家实验室、HPE和甲骨文云达成10亿美元合作，建造Lux和Discovery超级计算机 [6] - 与Sanmina达成高达30亿美元的协议，收购ZT Systems的制造业务 [6] - 为阿联酋G42构建由思科保障的安全AI集群，采用Instinct MI350X GPU [7] 管理层展望与产品规划 - CEO苏姿丰概述了实现两位数AI市场份额的可靠路径，主要由MI300芯片引领 [7] - MI300芯片预计将产生超过20亿美元的销售额，其内存优势有利于大型AI模型 [7] 财务表现 - 2025财年第三季度（2025年9月）：每股收益1.20美元，超出预期0.03美元；营收92.5亿美元，同比增长35.59%，超出预期4.8748亿美元 [9] - 2025财年第二季度（2025年6月）：每股收益0.48美元，符合预期；营收76.9亿美元，同比增长31.71%，超出预期2.5565亿美元 [9] - 2025财年第一季度（2025年3月）：每股收益0.96美元，超出预期0.03美元；营收74.4亿美元，同比增长35.90%，超出预期3.1831亿美元 [9] - 2024财年第四季度（2024年12月）：每股收益1.09美元，符合预期；营收76.6亿美元，同比增长24.16%，超出预期1.3212亿美元 [9] 进入2026年的态势与挑战 - 公司进入2026年拥有坚实的增长势头、真实的长期客户和快速增长的AI收入基础，但股价也已反映了大量乐观预期 [3] - 2026年可能不仅是庆祝胜利的一年，更是验证其能力的一年 [3] - 公司带着高涨的AI雄心进入2026年，投资者关注其执行能力是否能匹配市场炒作 [4]