行业规模与结构 - 截至2025年11月末，私募基金存续规模达22.09万亿元，创历史新高，较年初的19.91万亿元持续攀升，并在10月首次突破22万亿元关口 [2] - 行业呈现“扶优限劣”下的高质量发展，存续私募机构数量降至19314家，较历史峰值显著回落，注销机构数量同比大幅减少，行业生态得到净化 [3] - 私募证券投资基金与私募股权、创业投资基金规模同步扩张，结构呈现协同发力的良性格局 [2] 产品备案与业绩 - 截至2025年12月23日，年内私募证券产品备案总量达1.22万只，较2024年全年实现近一倍的飞跃式增长 [4] - 截至11月底，有业绩记录的私募证券产品中超九成实现盈利，平均收益率达22.61% [4] - 年末股票私募仓位指数持续攀升并创年内新高，仓位超过80%的机构占比首次突破七成，头部私募平均仓位水平已接近九成 [5] 头部机构发展 - 截至2025年12月29日，百亿元级私募机构数量增至113家，较2024年底的91家净增22家 [6] - 百亿元级私募中，量化私募机构达55家，占比48.67%；主观私募为45家，占比39.82%；“主观+量化”混合型为11家 [6] - 截至11月末，有业绩展示的百亿元级私募旗下产品平均收益率接近30%，实现正收益的机构占比超过97% [6] - 量化策略产品年内平均收益率超过33%，显著领先于主观策略产品的24%以及混合策略产品的20% [7] 股权投资市场 - 截至2025年11月末，私募股权创投基金存续规模合计14.75万亿元，较年初稳步增长3.15% [8] - 政策拓宽长期资金来源，银行系金融资产投资公司（AIC）前11个月累计出资超450亿元，同比增长37.7%；保险机构年内累计出资829.63亿元，同比增长17.8% [9] - 行业积极拓展S基金、并购重组、港股IPO等多元化退出路径，畅通资本循环 [10] 产业并购与整合 - 2025年私募基金收购A股上市公司股权案例持续涌现，例如合肥瑞丞私募基金收购鸿合科技25.00%股份，成为其间接控股股东 [11] - “并购六条”等政策支持私募基金以促进产业整合为目的收购上市公司，并简化审核程序，提供更灵活的制度空间 [12] - 私募基金的投资逻辑从传统的“财务投资+IPO退出”向“产业整合+并购退出”模式转变 [12] 监管与处罚 - 2025年行业严监管持续，中基协对私募机构和相关人员累计开出超300份纪律处分决定书 [14] - 监管实施“顶格处罚”，例如对浙江优策投资管理有限公司及责任人员罚款合计3525万元，并对实际控制人采取终身市场禁入措施 [14] - “双罚制”成为监管执法显著特征，即对违规机构与相关责任人员同步追责，提高个人违规成本 [15] 分红情况 - 2025年前11个月，私募产品合计实施分红1658次，分红金额达173.38亿元，较2024年同期大幅增长236.59% [16] - 股票策略产品是分红主力，累计分红984次，金额达132.19亿元，占分红总额的76.24% [16] - 多资产策略产品累计分红232次，金额为15.01亿元，占分红总额的8.66% [16] 调研活动 - 2025年，参与调研的私募机构多达4400多家，累计调研上市公司超7万次 [19] - 最“勤奋”的私募机构调研上市公司超过1000次，另有144家私募机构调研均超过100次 [19] - 调研高度集中于科技板块，共有130余家上市公司被调研超过100次，重点关注AI算力、半导体、光通信、机器人等高景气赛道 [20]