银行优先股赎回概况 - 2025年以来，已有9家银行完成或披露优先股赎回操作，而在2025年之前国内仅有3家银行开展过此类操作 [1][2] - 截至12月19日，2025年累计赎回金额达1118亿元人民币境内优先股及57.2亿美元境外美元优先股 [2] - 仅12月份，北京银行、上海银行、杭州银行、南京银行、长沙银行5家城商行合计赎回优先股规模达458亿元 [2] 赎回操作具体案例 - 长沙银行将于2025年12月25日全额赎回2019年非公开发行的60亿元优先股“长银优1” [2] - 中国银行与工商银行分别赎回了28.2亿美元和29亿美元的境外美元优先股 [2] - 兴业银行于2025年7月初同步赎回三期优先股，合计规模达560亿元；宁波银行赎回规模为100亿元 [2] 赎回核心动因 - 核心动因在于显著的融资成本价差，早期发行的优先股股息率普遍在4%以上，而当前新发永续债等工具成本已降至2%左右 [3] - 在满足资本充足率监管要求的前提下，赎回高成本优先股并置换为低成本资本工具，是兼顾经营效益的理性财务决策 [3] - 上市银行赎回优先股，核心是主动优化资本成本与资本结构，既能降低付息成本、缓解盈利压力，又能顺应监管要求置换低成本工具 [1] 赎回带来的影响 - 赎回优先股能有效降低银行整体资本成本、改善净息差水平，并能进一步提升核心一级资本充足率，增强自身抗风险能力 [4] - 该操作可释放银行财务空间，为后续资本规划预留更大弹性，同时向市场传递出银行稳健经营的积极信号，增强投资者信心 [4] - 这一现象折射出行业正从规模粗放扩张转向精细化资本管理阶段，经营重心更加聚焦于降低融资成本、提升运营效率 [4] 未来资本补充趋势 - 行业将逐步形成“永续债为主、多元工具并举、内生增长为基”的全新格局 [4] - 未来资本补充将更多依赖成本更低、结构更优的永续债与二级资本债 [6] - 核心一级资本补充仍以定增方式为主，这一渠道的优势在大型银行身上体现更为明显 [6] - 中小银行的资本补充，将更多依托地方性资本支持与市场化重组的方式推进 [6] - 银行业资本补充整体将走向成本趋低、工具集中、结构持续优化的新格局 [6] - 银行内生资本积累能力有望持续提升，将通过增强盈利能力、优化分红机制等方式夯实造血能力；外源资本补充工具结构将持续优化 [5]